08-14

2018

成品油批零走势不同会对行业产生哪些影响?

    由于近两周主营单位和地方炼厂对成品油价格的同时推涨,导致终端批发价格在两周时间涨了约500元,达到了近50/吨的日涨幅,而这种两周时间连续涨价的情况在原油处于震荡周期且货源并不是非常紧缺的时期并不常见。相比于国内现货批发价格暴涨,零售端却因为原油较长时间一直处在波动行情,近两次的发改委调价不但没有涨价,反而降了4分钱,致使全国大部分地区批发价与主营单位加油站的价差进入3位数时代,与民营加油站的价差普遍低于500/吨,部分地区甚至出现倒挂现象。根据目前的数据推测,下一次发改委调价大概率搁浅,所以批零价差的扩大或缩小将主要由批发价格的走势决定,而如果批发价格进一步上涨,将会对行业产生哪些影响呢?



数据来源:找油网资讯期货中心


数据来源:找油网资讯期货中心


首先,批零价差减小影响最大的是民营加油站的利润,民营加油站的最高限价与主营加油站相同,都是按发改委报价执行,但是为了提高站点竞争力,优惠力度会大于同城市的主营加油站,目前华东市场主营加油站柴油的主流优惠金额为0.3/升,民营加油站会达到0.5/升甚至更高,所以就目前主营批发价来说,全国大部分地区的民营加油站理论上的柴油批零价差已非常接近倒挂,最近的行情可以说对民营加油站利润的冲击还是很大的。其次,有很大一部分行业参与者的利润来源于成品油的零售业务,他们可能个体体量并不大,但却是整个产业链非常重要且庞大的一个环节,批零价差的多少直接关系到他们的利润率。现在市场比较主流的零售定价方式是发改委价格下浮,再根据结款方式的不同决定下浮的金额,就目前找油网资讯期货中心对市场的调研来看,在不涉及押款的情况下,一向批零价差较大的华东市场,平均批零价差仅为500/吨左右,结合着各部门对成品油行业打击力度不减的当下市场,可以说是利润很低了。

 

从找油网的市场信心指数CCI来看,近8成的从业者对后市的预测是涨价或者稳价,但从目前的成交量来看,虽然高油价已经维持了一段时间,但是大家对价格的接受程度很低,抵触情绪却很高,这就反应了同行们对目前价格既不愿接受又不得不接受的矛盾心理。现在大家最关心的是批发价格会不会再涨下去,批零价差又会不会进一步缩小呢? 虽然小编也会觉得目前批零价差存在不合理性,但是就当前掌握的信息和同期的数据来看,批发的高价位可能还会持续一段时间,甚至突破部分同行认为的7500/吨价格天花板。看涨的原因主要是主营和地方炼厂推涨的热情依然很高,甚至有地方炼厂透露柴油的价格将会推到每吨8000元,以致多地主营单位和地方炼厂的大型贸易商采取限量销售的策略,其次,8月下旬是每年终端需求回暖的时期,需求的增长会对价格产生刺激。综上所述,虽然目前批发价格已经很高,并且批零价差处在低值,但是后期涨价的概率仍然很大,批零价差也可能会进一步减少,所以对于有长期建仓需求的朋友们来说,目前的价格仍然是比较适合的建仓价位。而对于价格能否达到8000/吨,我们唯有拭目以待!





08-13

2018

地炼柴油价格涨至四年高位 后市涨势仍可期待

进入8月以来,地炼柴油价格呈现稳步上推态势,截至8月10日,地炼0#车柴综合价格为7060元/吨,较8月1日的6837元/吨,累计涨幅达223元/吨,大幅攀升至年内新高其中8月8日,地炼柴油价格突破7000元/吨,涨至7081/吨,不仅涨至年内最高,更是攀升至2015年以来的价格最高位。原油震荡上行、炼厂开工率仍处相对低位以及地炼企业库存普遍较低是油价上涨的主要原因。

利好因素分析

  1. 8月上旬前期,国际原油一度连涨提振市场氛围,消息面对地炼成品油价格上涨提供一定支撑;

  2. 尽管近期部分炼厂检修结束,但地炼整体开工负荷仍处于相对低位,同时地炼市场购销氛围较好,炼厂出货顺畅,库存持续低位,部分炼厂0库存,炼厂挺价底气十足,大幅推涨柴油价格。截至8 月9 日,地炼柴油库存占比仅为14.07%,较年内高位下跌14.66%;

  3. 主营单位外采价格及数量增大,地炼销量上升,多数地炼企业能达产销平衡,亦拉动地炼柴油价格上涨。

4、受消费税新政影响,当前炼厂开票成本较高,成品油市场带票资源持续紧张,目前柴油票在750-950元/吨左右,票价占比已涨至11.5%左右。

后市预测

短期内原油或将持续高位窄幅盘整走势,对地炼柴油仍有一定支撑;部分炼厂计划月底恢复开工,开工率或有所回升,但整体开工率仍然偏低;炼厂库存低位,暂无销售压力,挺价意愿较强,但经过补库下游库存升至高位,入市积极性有所削弱,预计地炼柴油仍有一定上涨空间,但涨幅或收窄,在50-100元/吨左右。

中长线来看,随着8月中下旬大部分地炼检修结束,届时地炼成品油产量增加;同时随着柴油价格涨至高位,其去往全国主要地区的套利空间已基本关闭,部分地区差价甚至出现倒挂现象,下游用户高价抑制情绪明显,预计8月后期地炼柴油价格面临阶段性回调的可能,但预计回调幅度有限。市场多看好9、10月份柴油市场或在8月底开启备货模式,届时柴油或将还会上涨

08-10

2018

柴油价格涨势过快,警惕下周回调!

本周柴油回顾

       本周,主营价格再次延续上周涨势,截止周四,0#国v主营均价由周初7197元/吨涨至7427元/吨,上涨230元/吨或3.2%。随主营不断推价,多数地区甚至出现限量措施来维持高价位,其中限量程度在100吨至300吨不等。地方炼厂方面,本周受原油上涨及主营推价影响,炼厂销量表现较好,炼厂库存处于低位,甚至部分炼厂出现0库存现象。价格方面,根据找油网地方炼厂综合数据显示,地方炼厂价格由周初的6874/吨涨至周四的7070元/吨,上涨196/吨或2.9%。主要受周四原油下跌影响,造成价格涨势不及主营单位,但目前部分地区即使加上运费,地炼仍较主营有50元/吨的价格优势。

 

本周柴油市场需求回顾

       从8年以来的历史数据观察,全国8月份需求量较7月份有一定增长,平均涨幅在1.29%左右。根据找油实际成交数据显示,江苏、上海、广东、华北与华中多地、东北地区交投本周有所好转,除上述地区外,其余地区交投情况整体一般。多数贸易商表示,随看好本波行情,但较少料到本次行情涨势惊人,也可推断出目前市场低价货源较少,平均库存成本处于较高价位。

后市展望

       上游方面,随着地方炼厂开工率的不断回升,下周供应方面将较本周有小幅改观。根据找油网数据显示,本周炼厂开工率较上周提升近4%。但仍受检修影响,地方炼厂开工率的全面复苏或将出现在8月下旬,届时资源紧张问题将得到明显改善。下游方面,虽有终端需求支撑,但部分地区批发价格涨势过快导致批零倒挂现象,因此下周的整体趋势将为价格整理或小幅回调,若原油再次回调或将导致下游信心回落,造成部分贸易商退场,届时成交价格将受到一定打击,成交价格或出现不超过100元/吨的跌幅。

08-09

2018

上海原油期货连日大幅波动为哪般?

8月7日午盘,SC1809合约收于涨停板537.2元,与前一日结算价511.7元相比上涨18.5元,或4.98%,为上海原油期货上线以来主力合约的首个涨停板;8月8日夜盘,SC1809合约跳空高开549.6元,为上市以来的最高位,随后一路走跌,最低探至515.6元,几乎回吐前日涨停板全部涨幅,当日振幅高达34元,或6.2%。,最终8日午盘收于523.2元。连续两日大起大落行情使得上海国际能源中心于8月7日晚发公告称:“近日,国内外经济和金融形势复杂多变,影响市场运行的不确定性因素较多,且原油期货SC1809合约临近交割,请各有关单位做好风险防范工作,理性投资,维护市场平稳运行。”

近一周以来,外盘原油持续在68-69美元/桶窄幅震荡,而SC原油却一路高歌屡创新高。内外盘走势分异是多方面因素叠加影响下的结果。

自6月中旬以来,人民币兑美元汇率持续大幅贬值,从当时的6.4左右一直到8月初的6.9,央行出手干预,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调至20%才止住跌势。在人民币贬值期间,以人民币计价的SC原油相对以美元计价的外盘原油大幅走强。

图1 WTI-SC走势图(2018年6月中旬至今,SC已按照实时汇率折算成美元计价,来源:WIND)

 另一方面,受制于一年以来持续上涨的原油价格,地方独立炼厂的炼化成本也在持续抬高,小型炼厂的经营状况恶化,不得不停工检修以应对高涨的原油价格,地方独立炼厂开工率在7月初降至年内最低,开工约50%,此后地方独立炼厂的柴油出厂价格不断攀升,在8月8日年内首度冲破7000元/吨;同时,PTA、甲醇、PP等原油下游化工产品也都在近日不断创出数年新高,国内下游产品的涨价热情向上传递到原油,同样促进了SC原油涨势凶猛。

图2 独立炼厂开工率(2018年3月至今,来源:找油网)

图3 独立炼厂综合价格(2018年6月至今,来源:找油网)

再加上SC1809合约已经临近交割月,上海原油期货即将首次交割,对比于WTI原油交割地库欣动辄数千万桶的原油库存,上海原油期货目前注册仓单仅有100手,而截至8月7日,未平仓空单仍有约1.2万手。摆在国内原油空头面前的是一个巨大的难题:没有实货可以交割。因此原油多头在8月7日当日疑似上演了一波凌厉的“逼仓”行情,即预计空头在无法按约进行实物交割的前提下,必然要在最后交易日之前买入平仓。除7日午盘收在涨停板以外,当天晚间甚至还在尝试上攻。但“逼仓”最终未能成功,在交易所发布公告后,8日当天SC1809合约持仓量剧减8000余手,SC原油异常的涨幅也基本回吐。

至此,人民币汇率的贬值预期基本稳定,地方独立炼厂在8月末也即将结束检修重新开工,SC原油疯狂的涨跌已基本告一段落。在这波上涨行情中,上海原油吸引了世人的目光,成功向世界发出了自己的声音,证明了其上市不到半年就已新晋为世界三大原油之一的举足轻重的地位。

08-08

2018

这些地区8月份量价齐飞!

8月以来,全国柴油价格涨势惊人,截止8月7日,全国0#国V柴油由月初平均7048元/吨涨至7282元/吨,涨幅234元/吨或3.32%。其中华南及华东地区涨幅领跑全国,分别达到4.17%及4.69%,华北华中其次分别达到2.68%及2.05%。虽然8月以来主营及山东地炼推价明显,但部分地区却出现了有价无市、成交惨淡的情况,小编今日就根据数据分析及实地调研来帮您找出哪些地区未来量价齐飞,哪些地区未来将有价无市。

可追溯的历史

根据历史数据来看,8月份对于柴油需求来说是一个需求较好的月份,根据历史8年数据来看,8月份需求量大概率较7月有所上浮,8年以来,8月份柴油需求量较7月平均上涨1.29%。


 作为柴油需求量最大的体现,物流业及基建数据来看,8月份数据较7月份来说整体呈下滑趋势,对比柴油需求量在8月份表现强势的历史,因此可推断出8月份并非全国需求都相较于7月有增长态势,部分地区公路运输业有下降的趋势,实为部分地区的公路运输量的大幅上涨带动了柴油需求量的上升。

 分地区分析

 根据分析公路运输与水路运输8月与7月变化率我们可以发现以下情况。

        公路方面,8月相较于7月物流量整体增长的区域有江苏、河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、广东、重庆、海南、贵州、陕西、西藏、甘肃、青海、宁夏及新疆。这些地区本月出现量价齐飞的概率较大。水路方面,受部分地区“三油并轨”影响,尤其是长江流域环保的日益严峻的态势,船用柴油将在未来占柴油消耗的比例越来越大。长江流域水运货运量8月较7月都有2%左右的小幅上涨。其余地区受大环境的影响加上上游原油的不断升高,价格虽仍能保持高位但出货量及需求量较7月份或有一定下滑。