04-20

2018

下周四零售价将迎大涨 成品油批、零价格齐步走高

本轮周期以来由于国际原油震荡走高,带动国内变化率正值内拉宽,据找油网数据测算,目前对应的汽柴油涨幅已达205元/吨,远超经发改委规定的50元/吨的调价红线,因此,本轮调价窗口兑现上调已经板上钉钉,而且涨幅预计有望创年内新高。

原油整体震荡上行   变化率正值内宽幅发展  

本轮周期内,尽管叙利亚紧张局势有所缓和,以及投资者对美国原油高产的担忧仍存,且投资者在前期油价大涨之后获利出逃,均导致油价承压回落。但中东地缘政治潜在风险尚存,以及美国原油、成品油库存双双下滑等因素影响下,国际油价整体走强,目前已升至近3年来新高。4月19日,WTI收于68.29美元/桶,布伦特收于73.78美元/桶。

受此影响,本轮周期内变化率正向扩大,按照成品油定价机制测算,截至4月20日第6个工作日,本期三种原油平均价格较上个调价基期上调4.96%,对应的汽柴油零售价应上调205元/吨。

下周四零售价每吨涨幅或超200元  汽油将重返“七元时代”

后期来看,沙特方面对于继续推进减产协议的决心很大,而且自去年初欧佩克减产协议实施以来,完成率高达90%,所以在OPEC对于减产的坚定态度将对短期内的油价形成支撑,国际油价有望继续上探。那么剩余的4个工作日国内变化率将正向扩大,零售价每吨涨幅预计超过200元,这将达到2018年以来的最大涨幅。

按目前找油网测算的对应汽柴油零售价应上调205元/吨来计算,0#柴油每升上调0.17元,92#汽油每升上调0.16元,届时我国整体汽油零售价格水平将重返“7元时代”。下周四零售价兑现上调之后,即将迎来五一小长假,建议大家可以提前给爱车加满油来节省出油成本了。

利好众多 下周成品油批发行情预期乐观

我们上面提到了国际油价走势依旧偏强,在零售价上调预期的提振下,国内成品油市场存有利好指引,预计五一节前成品油批发行情较为乐观,就涨幅来看,柴油或仍大于汽油。

就柴油批发行情来看,如上图所示,4月份国际原油涨势较3月份力度更大,受此影响,地炼柴油价格的涨势也要强于3月,再加上4月份不管是主营还是地炼方面,均进入集中检修,所以利好依旧较为明显,后期利好也将继续存在,对柴油市场形成有效支撑,预计下周柴油价格有望进一步提高。

就汽油批发行情来看,五一节前市场上备货需求提高,成交向好之后将对油价形成短期利好,故预计下周汽油价格存小涨可能。

04-20

2018

央行降准对成品油市场的影响浅析

2018417日晚间,中国人民银行宣布,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。央行表示,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。消息一出,不论是原油还是其他商品市场均作出了反应。国际油价418日当天收盘再度刷新三年来新高,WTI1.95美元/桶报收68.47美元/桶,布伦特报收73.48美元/桶涨1.90美元/桶。

定向降准作为央行释放流动性的一种方式,那么会对成品油市场带来何种影响呢?本期找油网将通过对2014年以来的历次降准时成品油市场的价格变化来进行分析。

 

2014年以来央行历次降准情况

历次降准节点成品油市场价格变化

通过数据比对发现,历次央行降准消息发布后成品油市场均会跟随原油价格发生变化,且这变化中也有规律可循,我们发现据统计,央行降准消息发布后的5个工作日内成品油价格仍维持此前的上涨或下跌趋势运行,并不会改变涨跌风向。如果当前市场是处于上涨中的话,往往是在30天内市场涨幅会逐渐扩大,但之后涨势会收缩,甚至是在20-30天之后市场会陷入下滑,如2015年2月5日降准消息发布后,汽柴油价格涨幅先扩大后收缩,降准实施5天后两者涨幅分别为9.7%、3.11%,而30天后两者涨幅分别扩大至21.73%、11.01%,此后涨幅开始收缩,至60天时涨幅已经收缩至13.78%、2.13%。;再举个例子,2014年6月16日降准实施时,成品油市场是处于上涨中的,降准实时后5天内汽柴油价格仍处于上涨中,两者涨幅分别为0.48%、0.99%,此后30天涨幅整体变化不大,而60天后成品油价格呈现了下滑,汽柴油跌幅分别为1.96%和1.12%。如果降准消息公布时市场是处于下跌中,那么在未来60天内成品油价格跌幅将进一步扩大,如2015年6月28日降准实施后5天内汽柴油跌幅分别为1.08%、0.31%;30天后跌幅分别扩大为10.52%和6.85%,而60天后再度扩大至15.16%、11.72%。

 

历次降准前后柴油&汽油价格比较

总体来看,国内柴油市场仍处于一个上涨周期内,而汽油呈现震荡走势,国内主营0#柴油从4月初至中旬末涨幅达4.7%,价格从6050/吨涨至6335/吨。而92#汽油同期涨幅仅为0.19%,价格从7492/吨小幅涨至7506/吨。按照往年降准后市场的变化来判断,预计短期内柴油短期内仍会维持一个上升趋势,但涨幅不会超过1%,结合当前市场的供需面长期来看未来一个月时间内柴油涨幅或会在2%左右,而未来60天后柴油市场或滞涨甚至是呈现下滑。汽油来说短期内或仍将维持一个震荡趋势,而未来一个月内或呈现一个小幅上涨,预计涨幅在1%左右,未来两个月内或将小幅下跌,跌幅或在2-3%。当然如果考虑国际原油因素的话,国际油价目前是创下三年新高,长期来看汽柴油跌幅或将受限。

04-19

2018

五一节柴油或将呈现与清明节相似行情

上周受到中东紧张局势,贸易纠纷等消息影响,国际原油价格出现大幅上涨,国内成品油市场价格也同步上涨。部分贸易商清明节前后都有进行备货补库,柴油价格价也节节上涨,导致本周柴油市场不是十分活跃,而这一局面有望在即将到来的五一节发生改变。

据找油网咨询数据中心调研,清明节前地方炼厂0#车柴综合价格在5800/左右,较三月下旬的5600/,上涨200/而清明节过后地方炼厂跟随国际油价的带动强势推涨,涨幅超过200元。截至418日,地方炼厂0#柴油综合价格约在6037/吨,较清明节后第一天(48日)的5784/吨,上涨了253/吨,涨幅超过4%。经过本轮大涨,柴油价格已经偏离了下游可接受的心理价位,虚实价差较之前也略有增加,观望情绪浓厚,市场交投并不热烈。但预计在不断突破的国际原油的强力支撑下,价格不会出现大幅下滑,反而有可能在现在的高位上进一步攀升。华东主营均价涨势相仿,根据找油网咨询数据中心统计,截至418日,上海0#车柴综合价格在6146/吨,较清明节后第一天(48日)的6000/吨上涨146/吨,涨幅约2.4%,虚实价差大约为50-200/吨。清明节前较三月中下旬也有100/的涨幅。本月底会迎来五一小长假,类比于清明节前后贸易商积极的补货情况,预计五一前后也将出现补货的小高潮,从而推动价格出现和清明节类似的涨幅情况。

另一方面,近日地炼市场整体交投较冷清,大部分地方炼厂出货情况一般,目前库存占比在23%左右,处于中低位,开工率在63%上下,与上周相比基本持平。虽然部分主营(高桥石化、镇海炼化等)及地方炼厂(万达天弘等)近期仍处于检修期内会减少供应,但也有炼厂(新海石化等)近期将完成检修开工,两相抵消供应端整体变化不会太大,开工负荷将维持现状,因此市场供应近期应该较为稳定。

据找油网咨询数据中心了解,本月初到目前为止上海地区主营单位开单量在2-3万吨左右,贸易商近期出货一般,库存基本处于中高位,近期主要以终端供油来消耗库存。由于各地大型户外基建工程,工矿企业等已经复工,物流运输行业运行相对活跃,柴油终端需求量较上月有好转,据找油网数据统计,四月的销售量环比上月同期增长约10%,因此贸易商本周库存或会进一步有所消耗。月底将迎来五一小长假,部分贸易商终端客户会进行和清明节前后类似的再次补货情况

综上所述,近期终端客户需求相对稳定在较高位置,贸易商库存量也处于中高位,但部分贸易商并不急于出货,五一节前可能有小幅推价再去库存,走价又走量,因此预计柴油市场当前的价格将稳定持续到五一节前,继而有小幅上涨,涨幅约50-100元/吨。


04-19

2018

深度解读:中国为何要对页岩气减税?

相信提起页岩气,大家都不会陌生,最近几年时间国际原油经历断崖式下跌,跟这一新兴的清洁能源的发展不可谓不密切。财政部、国家税务总局日前更是发布了《关于对页岩气减征资源税的通知》,经国务院同意,自201841日至2021331日对页岩气资源税(按6%的规定税率)减征30%。这一政策引得大家对页岩气行业的发展更加关注。

与常规天然气相比   页岩气开采收益更丰

页岩气是蕴藏于页岩层可供开采的天然气资源。页岩气往往分布在盆地内厚度较大、分布广的页岩烃源岩地层中。较常规天然气资源相比,页岩气具有分布范围广、厚度大、开采周期长等优点,虽然页岩气收率低于常规天然气,但以上优点也使页岩气井能够长期、稳定的产气,较常规天然气有更长远的收益。且在全球天然气需求中速增长的背景下,页岩气发展速度极快。

根据美国官方数据显示,世界上对页岩气资源的研究和勘探开发最早始于美国,美国早在1981年开始探索性开采页岩气。到21世纪后,美国页岩油产量呈现井喷式上升,年均增长基本维持在34%左右,2009年美国正式成为世界第一大天然气产国。而至2017年全美页岩气产量已经高达4620亿立方米,同比继续快速增长7%

 

另外,能源消费结构的转变,全球对清洁能源需求的上升,以及化石燃料储量或会在百年内用完的不确定因素等,也促使各国家大力发展天然气资源。

中国天然气需求持续上升    供应缺口加大

小编根据监测数据测算,自2010年以来,中国清洁能源消费增速维持着约1.3%的上升速度,不断的掠夺着煤炭及化石能源的市场份额,其中发展势头最猛的当属天然气。统计局数据显示,2017年中国天然气消费占能源总消费量比提升0.67%;石油占比则为18.2%,与去年持平。

而数据又显示出,在最近的5年时间内,国内天然气产量均增速整体维持在5%左右,但消费及需求均增速却在9%左右,特别是2017年,国家加快天然气市场化改革进程,推进普及居民用气和煤改气,致使天然气的需求量在一年内大幅上涨27.6%

发改委数据显示,2017年国内天然气产量为1487亿立方米,同比增长8.5%;天然气表观消费量2373亿立方米,同比增长15.3%,其中发电用气、工业燃料用气、城镇燃气和化工行业用气增速分别达到22.9%20.2%14.2%9.2%。由于需求的高速增长,导致年内天然气出现了886亿立方米的供应缺口,所以相关油企不得不加大进口份额,2017年天然气进口量为920亿立方米,同比增长27.6%,国内天然气的对外依存度已经达到了38%

天然气进口成本过高   促使国内产业发展

国内某大型石油天然气企业的2016年报数据显示,其天然气板块亏损148.84亿元,其中进口气亏所占比高达43%2017年其天然气与管道板块经营支出为2801 亿元,同比大幅增长 22.0%,也主要是因为购气支出增加,据悉该集团2017年销售进口气净亏损239.47亿元,比上年同期增亏90.63亿元。

国内天然气供应缺口的不断扩大,导致国内大型油企进口天然气总量持续增加,但国际原油价格步入中低价位徘徊阶段,致使国内成品油、天然气销售价格走低,因此天然气的进口成本也就整体高于国内的销售价格,这也是导致油企最近几年进口气多处于亏损状态的主要因素。

拥有庞大储量    国家有意构建其长远发展之路

为了避免天然气的对外依存度像国内原油一样极其严重,以及进口天然气成本对企业经营带来不可控的风险等因素,国家也有意促进国内油企加大对页岩气的开发。据官方数据预估,我国页岩气可采资源量约25万亿立方米,而作为我国首个大型页岩气田,重庆涪陵页岩气田累计探明地质储量超6000亿立方米,更是除北美之外的最大页岩气田。中国拥有庞大的页岩气储藏量,经济价值巨大,是具备长远发展条件的能源。

但中国页岩气田与美国相比,开采难度更大。由于中国页岩气田多分布在东北、西北以及西南地区,地质结构相对复杂,加之中国页岩气勘探起步较晚,相应设备及技术不健全等多方面的原因下,企业勘探及开采成本高,据相关机构粗略估计,国内页岩气成产成本远高于美国,约为美国页岩气开采成本的2倍左右。

因此,201211月中国发布了支持页岩气开发的补贴政策,规定今后三年中央财政将对页岩气开采企业给予补贴,补贴标准为0.4/立方米。今年国家再次出招,也昭显出国家对页岩油行业发展的重视之心,减税政策有望推动页岩油行业的发展,提升企业参与其中的积极性,小编预计页岩气行业的发展黄金期或将出现在2020-2030年。

04-18

2018

中国原油进口再创新高 一季度累计进口1.12亿吨

据海关最新数据显示中国3月份原油进口量在3917.4万吨约合922万桶/日,录得数据统计以来记录第二高位,仅次于20181月份创造的4064万吨。2月份原油进口量大幅下滑,主要受到中国传统节日春节假期的影响,炼厂原油采购能力下降及港口装卸受阻,部分船只停靠但无法接卸,录入海关数据大幅下降。

3月份原油进口量触底回升,第一方面中国国家商务部2018年下放的非国营原油进口贸易配额大幅增长55%,推动大部分地炼原油进口量同比均出现增长,一季度地炼主力炼厂开工维持高位对其形成支撑,分析初步预计中国独立炼厂原油进口一季度同比增长30%,第二个方面国内4月份处于主营炼厂装置集中维护时间,炼厂多在例行维护高峰到来之前储备原料以备正常开工需求,因此推动3月份原油进口量大幅增加,同时缓解了对原油需求下滑的担忧;第三个方面2月份到港但由于其他因素未录入海关数据的进口船只挂靠3月份,第四中石油云南石化以及中海油惠州二期炼油项目生产正常,上述几个方面是导致中国3月份原油进口量环比大增的主要原因。

中国原油一季度累计进口原油1.12亿吨约合909万桶/日,同期增长幅度在7%,与2017年同期对比平均进口高出约60万桶/日,二季度原油进口受到国家消费税新规实施调整小型炼厂以及调和炼厂对原油需求或将减弱,加上部分炼厂装置维护检修,从本网的监测看,全国第二大炼厂镇海炼化以及四川石化和吉林石化均有检修计划,将导致沙特、哈萨克斯坦以及俄罗斯原油进口数量下滑,因此预计4-5月份中国原油进口数量相比3月份将出现适度下滑的趋势,原油加工量同比增幅同步放缓。

     受到中美贸易局势紧张的影响,中国战略石油储备计划大增。在美国国会解除了长达40年的原油出口禁令两年后,美国生产商已经向中国进军, 2017年从美国进口原油数量在765.4万吨,因此随着中美贸易紧张局势升级,国内原油进口自美国进口数量或将下降,考虑到国内原油产量持续下降的原油,战略石油储备项目或将受到更多的关注,也在一定程度上推动了中国3月份进口原油数量增长。EIA数据显示2017年底中国战略石油储备量为2.87亿桶,预估2018年中国战略石油储备将增加3450万桶,在一定程度上表明后期全球原油需求依旧较为稳健。

     2017年中国原油全年累计进口数量在4.2亿吨,同比增幅在10.1%,而2018年中国原油产量受到原油生产活动下降及后备油田接替不足的影响预期将继续下降,同时中国地炼获得更多的原油进口配额,中国原油进口对外依存度不断提高,预估2018年全年中国原油进口量攀升至4.5亿吨左右水平。

     随着中国原油采购数量的逐年提高,加上欧佩克及非欧佩克国家减产的利好提振,消息称欧佩克与非欧佩克国家的减产协议将持续至2018年底或是根据市场条件进一步延长,截至20182月全球原油库存低于五年均值不到3000万桶,未来数月内石油库存将持续下降,不过中国原油商业库存2月份同比增长以及美国季节性消费淡季影响国际原油供需再平衡进程仍有待改善。地缘政治冲突风险减弱后国际原油价格小幅回调,同时美国原油产量增产也为油价下行带来一定风险,美国页岩油413日当周日产量达到1050万桶/日,产量已经完全超越沙特,预计5月份料增加12.5万桶/日,后期有望超越俄罗斯。市场空头消息不可忽视。整体看全球原油供需关系出现一定程度改善,但市场不稳定性因素仍然较多,未来国际原油价格呈现窄幅震荡的态势,短期基本面偏向利空,国际原油价格或将小幅回调为主。