10-19

2018

今晚油价继续上涨 终端用油每升较年初上涨1元多

据找油网测算,自2018年10月19日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别约上涨165元和160元,折合零售价格92#汽油和0#柴油分别涨0.13、0.14元/L。在经历了9月份的三连涨以后,本轮油价继续迎来上涨。本轮计价周期内,国际原油市场呈现了一个高位回落的态势,变化率在正值范围内不断下降,但仍处于正值范围内。按照现行成品油定价机制“十个工作日一调”原则,今晚国内油价将迎来年内第十三涨。

国际原油高位回落

在本轮计价周期内,国际原油价格走势高开低走,市场震荡下行。在10月3日,美国WTI和Brent原油分别达到了76.41和86.29美元/桶的高位,创下了近四年来新高,随后市场走势开始转向回调,分别在10月4日、10月11日和10月17日出现了WTI原油价格单日下调大于2美元/桶的走势,原油震荡下滑主要还是由于产油国增产预期增强和美股连续重挫以及美国对伊朗制裁有所松动等利空因素导致,但美国飓风导致原油减产在一定程度上限制了油价的跌幅,同时美国和加拿大达成贸易的消息和欧佩克和俄罗斯暂未扩大增产也在不同程度上支撑了油价。

2018年国际原油WTI与Brent价格走势

终端出行成本又将增加

按照本轮国内92#汽油和0#柴油分别涨0.13、0.14元/升来算,调价政策落实后,成品油终端消费者出行的用油成本将又增加。以一辆油箱容量在50L的家用汽车为例,加满一箱92#汽油将多花6.5元。从油耗方面来计算,以月跑2000公里,百公里油耗在10L的小型私家车来计算,到下次调价窗口(即2018年11月2日24时)开启之前,消费者用油成本将增加约12元左右;物流行业柴油车用油成本增加明显一点,以月跑10000公里,百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车来计算,至下个调价窗口的时间内单辆车的燃油成本将增加近266元。

2018年成品油调价窗口兑现幅度

2018年以来,国内成品油共经历了13次上调,7次下调(含5月1日因消费税下降油价下调),1次搁浅。综合涨跌相抵来看,2018年汽油总计上调1430元/吨,柴油总计上调1385元/吨,终端消费者用油成本较2017年年底大幅增加,每升油价上涨1.05元/L。

国内柴油批发市场高位震荡  

据找油网监测,本轮调价周期内,国内汽柴油批发市场呈现了高位震荡走势。以山东市场为例,2018年9月30日国内主营柴油批发均价在8104元/吨,截止到10月19日,批发价格震荡上涨至8160元/吨,整体涨幅0.69%;2018年9月30日地炼综合价格为7740元/吨,截止到10月19日地炼综合价格上涨至8060元/吨,整体上涨了320元。2018年10月18日找油网在济南召开的济南市场沙龙上,在座的80%以上人士看好11月份市场,多认为11月份依旧是一个消费的需求旺季。

WTI原油&山东地区0#国VI主营和地炼柴油批发价格走势

下一轮调价窗口将于2018年11月2日24时开启,就原油市场来看,近期原油市场震荡,多空因素博弈,地缘政治风险加大,双向波动都有可能;就短期内而言原油市场震荡调整概率较大,预计下一轮调价窗口上调收缩或搁浅的概率较大。 

10-18

2018

面临发改委零售调价 西北柴油批发市场走势如何?

今天是9月30日成品油调价周期的倒数第二个工作日,明晚(10月19日)24时开启2018年第20次调价。本次调价周期以来,国际油价整体呈现先涨后跌的倒“V”字型,即使受到股票市场影响,国际油价下跌,但原油变化率却一直处于正值区间。根据找油网资讯期货中心测算,截止10月18日,综合原油品种变化率为4.17%,当前预计油价上调约181元/吨。本轮成品油零售限价“四连涨”已成定局,不过是上涨幅度大小的问题。甚至部分省市零售价格即将进入8元时代。

就近期西北市场来看,成品油市场在涨至高位后开始进入一个较长期的整理阶段。以陕西地区为例,由于10月份前期消息面强势利好支撑,原油暴涨带动国内成品油价格上涨,陕西地区主营柴油也随之上涨至一个较高位的价格,10月12日除中石化价格上调60元/吨现报价8140元/吨之外,中石油维持稳价报价8100元/吨,延长集团稳价报价8050元/吨。据找油网了解,目前西北多地柴油已经逼近或达到批发限价,原油走势不稳令业者担忧后市,加之高价风险下,贸易商方面多以销定进,部分主营单位月度任务进度较慢(截止10月12日,中石油陕西省柴油销量任务完成率仅有37%)。但由于地炼价格出现少许回落走势,主营外采成本有所降低,主营单位销售压力较大,预计下周区内柴油价格或持续稳价,柴油价格或相对坚挺,主营将根据自身销售情况灵活调整营销策略。

后市来看,即将进入10月下旬,所谓的“金九银十”传统需求旺季也即将结束,后期行情的走势是大家十分关注的。在个人看来,当前炼厂部分库存整体维持在一个较高位水平,因此市场资源供应面较为充足,但11月份 “双十一”活动会带动物流运输业运输量提高,支持柴油需求;加之随着冬季到来天气转冷,户外工地、基建等柴油终端用油单位仍处于赶工阶段,柴油需求保持稳定,西北地区批发市场主营价格或会继续保持一段时间的稳价。预计西北地区柴油市场会在11月底出现小幅度的回落,回调幅度在200-300元/吨。

 

 


10-17

2018

转折尚未到来 成品油中期仍有利好

由于国际原油上周出现连续较大跌幅,扰乱了成品油市场参与者对中短期行情继续推涨的信心,加上部分城市主营单位和地方炼厂由于原油跌价而适当跟调价格的举措,造成某些城市的成品油市场出现恐慌性抛货的个别现象,特别是贸易氛围较为浓郁的一线城市,近期市场参与者对后期行情的看法出现了较大分歧,市场信心指数CCI,近几个月首次出现多空各半的情况。形成目前局面的原因主要是近期价格稳中有降,但是生产端释放的信号却是后期价格将继续推涨,面对当前稳价和可能的涨价承诺,市场参与者产生了矛盾心理。那么,成品油接下来的行情将会如何发展呢?如果根据当前掌握的数据来判断,近一个月的价格走势,笔者更倾向于维持原来的判断,继续看涨行情。

根据笔者最近对成品油行业供应链环节的调研,目前成品油市场依然是卖方市场,看似供大于求的市场结构及行业数据下,生产端的话语权却始终高于需求端和贸易端,这也是成品油行业产生泡沫的根本原因。正如近几个月,国内成品油现货价格可以脱离国际原油连续涨价三个月,背后正是生产端对抬高价格的渴望。所以,面对当前价格,影响未来国内成品油价格走势的最关键的因素是生产端的意愿,而据找油网对生产端的走访调研结果,炼厂方面对于后期价格继续推涨的意向仍然比较强烈且步调一致,炼厂的这种意愿将会是未来价格坚挺最有利的支撑。

目前某些城市终端市场流通的柴油发票价格已经上涨1-2个点,离16个点的全额票价又近了一步,并且据说山东市场的某些原料发票已经出现15个点,发票问题对生产端产生的影响已经尤为突出,而随着离过年越来越近发票价格只会越来越高,带票的正规油品价格也将水涨船高,所以说,发票问题同样会成为后期价格的支撑因素。

虽说近期对价格的信心不像半月前那么坚定,但是数据端的分析仍然让我更偏向于对后期市场持乐观态度。而对于市场可持续指数MSI的判断,行情的延续期应该在40-50天,也就是说真正行情的转折点可能会出现在12月份,基本与去年由涨转跌的时间段同步。不过,值得关注的是,国际原油价格在节后对于现货市场的影响明显增强,特别是对于地方炼厂的价格指引仿佛又回到了我们习惯的路数,而原油价格近期在80美元这道整数关口的波动,也需要让我们时刻保持对原油大跌导致转折提前到来的警惕性。

10-16

2018

市场波动加剧、看涨热情消退 原油受累暴跌 敲响危机警钟

1010日,美股三大指数齐齐暴跌,道琼斯工业指数下跌3.15%,标普500指数跌下3.29%,纳斯达克指数下跌4.08%。受美股大跌影响,次日全球股市一片惨绿,引发投资者恐慌性抛售,其中港股恒生指数收跌3.54%,日经225指数下跌3.9%,韩国首尔综指收跌4.4%,

澳洲ASX200股指收跌2.7%,巴黎CAC 40股指收跌1.92%,德国DAX指数收跌1.48%,英国富时100指数下挫1.9%。最惨的当然还是自今年上半年即开始深度调整,熊冠全球的A股,上证综指跌5.22%,深证成指跌6.07%,创业板指跌6.30%。同样的,作为风险资产龙头的原油也没能幸免于难,美油大跌2.26%,布油大跌2.71%,次日两大原油甚至一度双双跌破7080美元的整数关口,原油多头在国庆前和国庆期间的努力化为泡影,市场重新陷入震荡。

若是回溯起来,此次全球金融市场的调整应当始于9月的美联储加息操作,将联邦基准利率上调25个百分点至2.25%,但加息后美股似乎无动于衷,仍然在美国基本面向好的预期下坚定地上涨,原油价格也由于OPEC+会议决定不增产的重大利好持续发酵而不断走高。然而,同时不断攀升的还有反映通胀预期的十年期美债的收益率,持续增大的估值压力在105日达到顶峰,十年期美债收益率达到2011年以来的最高点3.24%,终于在10日彻底爆发,“聪明钱”慌不择路,踩踏出逃,引发股市大跌;恐慌情绪蔓延至油市,和沙特承诺增产20-30万桶/日、OPEC9月实质性增产、EIA、API库存大涨等利空消息产生共振,引发了原油跌幅的进一步加剧。

如此剧烈的市场动荡仿佛是今年2月的重演,让人一度担心经济危机已经来了。但市场在随后的两个交易日内稍稍企稳反弹,投资者的信心也在逐渐恢复。美国经济基本面向好的逻辑仍未改变,2.25%的联邦基准利率仍属中性,美股十年的牛市还没到终结的时候;距美国对伊朗的制裁正式落地已不足两旬,伊朗原油出口在9月份已经降至两年半以来最低,且还在继续降低。在10月份的前7天,伊朗原油出口量下降至110万桶/日,较9月份的160万桶/日大幅下降50万桶/日。同时,没有任何前往欧洲的油轮。为弥补伊朗出口剧降的供给缺口,OPEC9月产量已经升至去年8月以来最高的3276万桶/日,闲置产能已经低于200万桶/日,甚至引发了OPEC秘书长巴尔金都的担忧。而若是特朗普和共和党能在114日的中期选举顺利过关,对于平抑油价的需求也将不再那么强烈,美国总统将大概率进一步推行对伊朗的严厉制裁,这将为4季度油价带来强力支撑,年内美油和布油仍然看涨,且存在冲破8090美元关口的机会。

但不得不说,上周金融市场的集体大幅调整是对风险的一次集中释放,同样也为愈来愈近的经济危机敲响了警钟。目前市场普遍预期美联储在2019年还将加息三次,2020年加息一次——这意味着美联储“官方”认为本轮经济周期将在2020年达到顶峰;不断上升的长端利率将对股市估值形成持续的压力,中枢缓慢上移的油价又将通胀进一步推高,大洋彼岸的经济状况和房价泡沫也不容乐观,再加上愈演愈烈的贸易摩擦,到底什么会成为下一次经济危机的导火索呢?谁也不知道。

10-15

2018

短期回调不要慌 四季度柴油市场仍将小幅走高

国庆节后的第一周,全国柴油市场价格出现短暂震荡,主营价格涨跌互现,地方炼厂价格在国庆期间随原油价格暴涨而跟高,但后续伴随着原油的大幅回调而价格逐渐企稳并小幅回落。地方炼厂柴油均价周中开始呈现小幅回落,连续两天下跌25元/吨至周五(10月12日)跌至8030元/吨,跌幅0.31%。成交方面,受9月物流旺季影响,主营及地方炼厂出货情况较佳,其中部分地区主营单位超额完成,地方炼厂的整体柴油库存也维持在4成左右。进入节后,多数地区进入了补货节奏,据找油网数据及调研结果我们可以发现,节后第一周柴油销量相较9月最后一周增长59.6%,但环比9月初下跌19.48%。伴随着国际油价连续两天大幅下跌,对贸易单位信心打击较大,加之目前贸易单位手中库存价格较高、前期社会低价货源或已基本出空,虽然贸易单位都不愿降价,但因10月柴油终端需求相对9月有萎靡趋势,部分贸易商不得不提前选择降价来回笼资金与规避风险。因此10月柴油柴油价格或出现短期回调的态势,全月有望出现V字形走势。

后市走势除原油外主要取决于以下几点:

  1. 物流也增速放缓,短期公路运输量下降但有望在11月继续回升。10月为四季度的开始,但对于物流行业来说却不是一个好的月份,无论是港口短途运输还是跨地区长途运输。但进入10月末11月初,无论是国内“双十一”还是国外圣诞节出口备货,均对物流与出口有较强支撑,根据历史数据及今年表现来看,预计11月整体物流运输量较10月超2.75%的提升。

  2. 气温下降、环保及秋收结束,工矿、农机、基建三个稳定柴油需求点难以提振价格。今年从三季度以来,全国基建施工面积都处于三年高位,但气温转冷,对工地施工将造成一定影响,其次工矿方面,工矿开工率已经仅4个月在40%上下幅度,后期工矿及基建对柴油需求的增长难以提振,预计柴油需求量整体呈现稳中小降为主。

  3. 北方开始供暖,供暖用柴油将成为柴油需求新增涨点。据了解,冬季多数地区使用柴油供暖,单个单位预计柴油需求量将超350吨/供暖季,因此北方供暖而带来的柴油需求的增长将对油价带来一定支撑,但支撑有限。

  4. 主营炼厂开工率维持80%+高位、地方炼厂开工率也维持在65%以上,加之目前国内柴油价格过高影响,沿海地区主营单位选择进口成品油来加大供应。加之第四季度将进入传统利润收割季,原油的进口量有望出现新高甚至冲击4000万吨一线,因此四季度供应将不再出现短缺。

综上所述,10月份有大概率成为“休整期”,全月无论价格或销售量都难有较佳表现,随本次19日发改委调价(大概率上调)将对加油站终端利润带来一定提升,但需求的乏力及贸易单位信心的不足将难对市场有太多正面提升,全月价格预计主要呈现主营挂牌价格稳价但市场成交价阴跌,预计阴跌幅度不大或在100元/吨以内。但进入11月后,柴油需求量的再次提升、美国对伊朗的制裁及中期选举的结束,届时柴油市场有望再次出现小行情,但行情的爆发力及上涨空间或将远远低于3季度,预计成交价格相对于目前有50-100元/吨涨幅。