09-04

2018

柴油价格能否突破8000?

从上周开始,身边关于这个问题的讨论就逐渐多了起来。不过由于国内各省之间的价格差距较为明显,当大部分省份的同行们对价格仍持观望态度的时候,西南市场的四川和重庆地区主营批发价格已经率先加入8000俱乐部”,并且严格控制大单优惠的力度,西北市场的陕西也出现了单日涨幅超过300元的罕见情况,纵观整个西部市场,已经全面进入了“破8”的最后冲刺阶段,引领着全国价格的涨势。而全国所有地区的价格能否突破8000元,最终还要看价格始终处在低位的华东地区,如果说西部价格看四川,那华东价格就要看浙江,由于地理位置和贸易结构,浙江的报价始终是华东市场价格的领跑者,已经有部分地区的报价接近7800元,而且根据找油有数APP的价格信心指数看,仅有不到8%的客户看空后市,超过七成的客户认为价格还会涨下去,那么,如果随着价格继续上涨,最终会突破8000元吗?

 

我们先来回顾本次涨价的原因和动机,首先,从年初开始国家对于走私油的打击呈现出了前所未有的力度,几乎每天都能在新闻上看到各地打击走私油的新闻,这从根本上增加了正规油品的需求。其次,此次发票改革和对地方炼厂不开票业务的打击,成了本轮价格上涨的导火索,也是地方炼厂愿意随主营一路涨价的最主要原因,原本由不开票业务产生的利润被强制叫停后,只有靠与原油价格脱钩的价格上涨来应对不变的高成本和期望的利润空间。再次,主营单位此次推涨价格,除了考虑自身利润外,也考虑到了对民营加油站和中小贸易市场合规化的管理,在批发涨价的同时增加加油站的优惠力度。最后,近期的国际原油也始终处在波动上行期,对国内现货的涨价起到了助推的作用。

    单位:万吨                              数据来源:找油网资讯期货中心

 

根据找油网资讯中心对市场库存数量和价格的调研结果,贸易商手里的低价库存经过一个多月的消化,均处在了较高的价位,这是长期价格上涨导致的,同时也成为价格可以继续推涨的“底气”。而凭借当前主营单位推涨的气势,以及对涨价预计周期时长的判断,笔者认为主营单位将报价推高到8000元的概率非常大。不过,各地大型贸易商手里仍然存有与当前主营报价存在一定价差的综合库存,而目前的高价位让几乎所有客户按需采购,所以未来价格继续推涨是否会影响到销量,主要看市场的回暖速度能不能达到预期。如上图,根据资讯中心对2014年至今月度表观消费量的观察,每年的九月份都是一个销量增长周期的开端,虽然9月主营报价达到8000元的概率较大,但是今年9月的消费量增长速度将会影响到贸易商的库存变化,进而影响到市场上贸易流的主流成交价格。然而,对于市场参与者来说,8000元只是一个较高的数字,而数字背后我们更应该关注的是销售利润,由于9月份库存价格较高且贸易活跃度可能会低于7月和8月,所以很可能出现资金周转下降和整体利润下滑的情况。当然,更希望各位同行抓住采购周期并优化销售环节,在可能持续推涨的9月挣得可观的利润。

09-03

2018

今晚成品油迎来年内第十涨 零售涨幅难追批发行情

今日(2018年9月3日24时)国内成品油市场又将迎来新一轮调价窗口。根据“十个工作日一调整”的原则,本轮计价周期内国际原油价格不断震荡走高,国内原油变化率正向拉宽,据找油网测算,截止9月3日第十个工作日原油变化率为3.85%,对应汽柴油分别180元/吨和170元/吨。

2018年国际原油WTIBrent价格走势

 

2018年以来,国内成品油共经历了10次上调,7次下调(含5月1日因消费税下降油价下调),1次搁浅。综合涨跌相抵来看,2018年汽油总计上调880元/吨,柴油总计上调850元/吨。

国内批发市场涨势猛烈

2018年下半年以来,国内批发市场行情涨势非常猛烈,以山东市场为例,0#国VI柴油6月1日主营批发均价在6660元/吨,截止今日(9月3日),上涨至7584元/吨,整体涨幅达13.87%,地炼综合价格6月1日均价为6492元/吨,到9月3日上涨至7417元/吨左右,整体上涨了925元/吨。

2018年下半年山东地区批发价格走势

 

批零价差刷年内新低,零售涨幅难追批发行情

据找油网数据显示,2018年以来国内柴油市场批零价差不断缩小,近期不断刷新年内低位。以山东市场为例,按照山东主营加油站的挂牌价格来计算批零价差,截止目前批零价差为806元/吨左右,较6月初的1760元/吨价差缩小了954元/吨左右,加油站利润被不断压缩。而批发价格在此时间内不断上涨,从6700元/吨一路震荡上行至7630元/吨,整体涨幅在930元/吨,而零售价格下半年以来涨跌相抵后折合吨价上涨仅160元/吨,零售价格的涨幅远远追不上批发市场的上涨。

 

山东地区0#国VI主营柴油批发价和零售挂牌价

 

下一轮调价窗口将于2018年9月20日24时开启,就原油市场来看,近期原油市场拉涨快速,短期内存在下行风险,但考虑到美国对伊朗的制裁影响,以及美国原油库存减少、委内瑞拉原油产量直线下降等因素会直接导致市场对原油的供应担忧,多空因素共存下利多因素占主导,预计下一轮成品油调价窗口(9月20日24时)或将继续上调。

08-31

2018

上海地区柴油吨价9月有望涨破7600元

  8月底国际原油整体呈现震荡上行趋势,截止8月30日WTI收盘突破70 美元/桶关口,9月3日成品油零售价发改委上调基本已成定局。近期国际原油震荡上涨,主要由于EIA库存降幅远超预期以及美国与伊朗的紧张局势加剧,伊朗原油出口出现大幅降低导致。此外,外部因素如美股走高和美元走弱,同样助推了油价的蓄力上涨。因此,若伊朗原油出口下滑速度预期以及美国原油库存量的持续降低,国际原油仍存上行空间。

供应方面

    截至 2018 年 8 月 30 日,国内主营炼厂开工负荷为 77%左右,其中荆门石化进入检修,呼和浩特石化检修结束。同时华北石化、克拉玛依石化以及大庆石化仍处检修期内,国内主营炼厂平均开工负荷变动较小,资源依旧充足。地方炼厂方面,截至 8 月 30 日,地方炼厂一次常减压装置平均开工负荷为 66%左右,与上周相比上涨 4个百分点。近期受内涝影响的炼厂,部分已恢复开工,加之安邦、联合石化等炼厂已逐步开工。综合影响下,预计地方地炼一次常减压开工负荷将继续提升。因此,9月国内柴油供应情况较8月相比或会有小幅提升。

 

需求方面

“金九银十”的传统消费旺季预期提振下,贸易商及终端客户近期补货增多,终端需求较上周也有小幅回暖。在价格方面,以上海地区为例,本周主营单位均有50-150元/吨的涨幅,主营单位的报价和市场成交价格的价差也有所减小,从上周的250元/吨,已减少至100元/吨左右的差价。截止8月30日上海地区主营柴油均价在7420元/吨。短期内,下游客户或受买涨不买跌心理指引,仍存一定补货需求,市场成交气氛预计向好。

后市预测

国际局势动荡加之美原油库存的减少,或会导致国际油价持续震荡上行。主营炼厂开工率波动较小加之地方炼厂开工率小幅上涨,近期柴油供应资源或较为充足。在“金九银十”的传统消费旺季预期下,贸易商及下游终端客户补库的需求仍较为旺盛,下周柴油市场的交投或持续向好,预计柴油价格或会继续上涨,涨幅或在100-200元/吨,上海地区柴油价格有望涨破7600元/吨。

 

08-30

2018

西北主营成品油持续上涨 9月或有150元/吨上涨空间

自本轮调价周期(2018年820日)以来,国际油价震荡上涨,原油变化率由负转正,并且变化幅度还在拉宽。截至829日第8个工作日,EIA库存降幅超预期,伊朗原油出口明显下滑,油价继续上扬。WTI收涨0.98美元,报69.51美元/桶,Brent收涨1.19美元,报77.14美元/桶。

近两周,国际油价变化受多方利好影响,北海油田工人宣布停工,中美贸易担忧缓和,美国对伊朗重启制裁正在逐步抑制其原油供应量,美元承压重挫均加大了油价的反弹程度,加之美国原油库存下降和美国石油钻井大幅减少等因素的影响,从上周开始至8月30日国际油价经历了6次收涨,2次收跌。整体上来看国际油价还是得到了一定程度提振,业内人士看涨氛围浓厚。

伴随国际油价上涨而来的是山东地炼成品油价格的不断上涨,地炼的推价使得各地主营单位外采成本增加,加之发票紧张的问题,主营近期以来亦不断推涨汽柴油批发价格,而零售价格却在不断走低,据找油网调研了解到,目前西安石化大道附近部分加油站甚至出现批零倒挂现象。由于山东地炼价格的不断高涨,西北地区大多数贸易商为了节约成本,从当地延长库采油,每吨可节约100-200元成本,从而导致区内油品前期供给量相对紧张,外来资源难以进入西北市场。

根据找油网数据显示,西北地区成品油批发价从8月初至8月30日上涨幅度较大,以西安主营为例:截止29日,中石化92号汽油8460元/吨,上涨630元/吨,95号汽油8900元/吨,上涨了770元/吨,0号柴油7430元/吨,上涨了460元/吨;中石油92号汽油8430元/吨,上涨300元/吨,95号汽油8900元/吨,上涨了420元/吨,0号柴油7455元/吨,上涨了405元/吨;延长报价7400元/吨,上涨了550元/吨。但是在整个行情期内,主营成品油价格处于相对高位,下游补货心态谨慎,入市操作主要是以刚需或者小单为主,业者操作成本较高,多以销定进,交投氛围一般。

后市来看,主营炼厂出货量情况不佳,贸易商多按需进货,大单成交量较少。主营市场低迷震荡运行,贸易商和终端用户观望气氛浓厚。成品油市场仍面临较大压力,预计接下来的两个工作日内西北地区汽柴油行情变化甚微,价格以稳价为主。但“金九银十”这一传统需求旺季临近,消费量会高于8月份,部分下游终端客户或会提前备货,多重利好因素会提振汽柴油的终端需求量。预计9月份西北地区汽柴油仍有150元/吨左右上涨空间,

据找油网数据测算:8月29日收盘国内第8个工作日参考原油变化率为3.34%,对应汽柴油上调145元/吨,下一调价窗口为9月3日24时。本轮零售调价上调趋势明显,预计后期国内主营单位汽柴油价格或仍有150-200元/吨的涨幅。

08-29

2018

成交量萎靡 原油等待方向指引


自今年二季度BRT原油和WTI原油相继创出三年新高以来,国际油市可谓阴晴不定,在月尺度上维持着10美元左右的宽幅震荡,经历数涨数跌,走势一直不甚明确。但可以确定的是,前几个月甚嚣尘上的原油市场热度在逐渐降低,参与者们在等待着下一次的发令枪响,而这一信号很有可能将在今年11月出现。

今年5以来,两大原油各月份合约总交易量和持仓量明显下滑。价格的大幅震荡和市场厚度的持续减薄说明原油多空双方正在进行着一场激烈度逐渐降低的博弈,市场中的利多利空消息互相纠缠,消耗着双方信心与耐心。多方看来,美国对伊朗制裁的不断升级伊朗的强硬回击态度是下半年油价最重要的支撑美国页岩油产量短期见顶炼厂开工率高企强化了多头的观点;空方则认为OPEC+冻产协议摇摇欲坠OECD国家原油库存速度减缓,都预示着原油新一轮的增产累库周期可能即将到来双方观点坚定却难以调和,反映到期货盘面上,就是价格的波动和交易量的走低。

3 2013至今五大油种(WTI原油、汽油、取暖油布伦特原油、柴油CFTC投机净多头持仓变化(来源:扑克财经)

期货市场上,投机净多头持仓一直是价格的风向标反映了市场中看涨情绪的高涨与否。根据CFTC持仓报告,五大油种的投机多头持仓2017年中开始走高,推动原油走出长达一年的牛市,在2018年初5月两次见顶,随后便开始持续回落。五大油种投机净多单的减少和两大原油成交量持仓量的减少互相印证,说明当前的原油市场正处于一种微妙的动态平衡当中多空双方近期的攻击将会以试探为主,消息进一步明朗之前,主力资金保持观望,原油很可能将持续震荡,由于成交量的进一步下滑,振幅可能较前两月有所缩窄。

期货市场中有一句俗语,叫横有多长,竖有多高。市场沉寂得越久,等到其中积蓄的力量爆发之时,涨跌幅度将会越大。如同拳头收回来是为了打出去,交易者收回资金暂时观望为了等待更好的进场机会,这一机会将很可能出现在今年11月份,美国对伊朗制裁前后。届时原油将走向何方,让我们拭目以待