06-06

2018

大连恒力6月底将抵达首批进口原油 炼化项目进程加快

据市场消息大连恒力石化将在6月底抵达首批26万吨进口原油,这批进口原油为沙特阿拉伯中质含硫原油,主要通过中国国有贸易公司中化集团从沙特阿拉伯国家石油公司代理购买,最终这批原油将运抵中国大连港。另外据消息人士补充大连恒力石化计划在第一批货物抵达后或 7月份通过中化集团再次进口两超大型油轮的阿拉伯重质原油用于炼油厂试运行,为保证大连恒力石化2000万吨炼化项目(日加工原油40万桶/日)10月份试运行顺利进行,进口原油的原料供应速度加快,为上述炼化项目顺利开工提供先决条件。

2018420日恒力石化发布 《恒力石化股份有限公司关于收到恒力石化炼化一体化项目使用进口原油批复的公告》,称国家发改委原则同意恒力石化使用进口原油2000万吨/年。原油具体进口事宜由辽宁省发展和改革委员会配合项目业主按照相关规定向商务主管部门申请办理。获批使用进口原油后,项目业主须遵守炼油产业政策,严格执行国家质量、安全、环保及节能等标准和规定要求,未经审批不得新建、扩建炼油装置。同时,项目业主应按照现行规定报送原油进口、加工使用及主要产品情况,严格执行流向管理,并相应承担成品油市场保供责任。

据本网分析看从上述管理公告了解到,国家发改委原则同意恒力石化使用进口原油2000万吨/年,进口原油使用权仍未有正式获批文件下达,不过考虑到作为国家队之外首家原油一次加工能力超过2000万吨的一体化项目,与中石化镇海炼化、中石油大连石化、中海油惠州炼化并列中国四大炼厂的重要性,为支持民营炼化项目获批进口原油使用权是大势所趋,不过目前大连恒力石化只原则上具有进口原油使用权而为获批原油进口权(原油“进口权”由商务部负责),因此只能通过国有石油贸易公司代理进口原油,进口成本相对偏高且灵活性较差,不过随着国家发改委对于地方炼厂原油进口政策红利的释放,在今年下半年第二批原油进口非国营贸易配额中不排除出现大连恒力石化的名字。

2018年初首批原油非国营贸易进口允许量下放,首批下放原油进口配额在12132万吨,占到2018年全年非国营进口配额14242万吨的85.2%,第二批剩余配额数量仅剩2110万吨,但第二批原油非国营进口允许量将根据附加追加调整基本原则,根据企业实际进口情况、经营需求和新增符合条件的加工企业申请,适时追加和调整允许量。考虑到山东地方炼厂仍有原油进口配额的需求,大连恒力即便获批在今年也很难完成独立采购的目标,原油进口业务仍需代理。由于大连恒力2000万吨炼油项目对于进口原油的需求量较大,2019年国家发改委以及商务部对于恒力炼化项目给予更多的政策支持,由于大连恒力炼化一体化项目建成后,每年可生产芳烃450万吨以及汽柴油和航空煤油等产品,区域性的供应过剩压力增加,因此仍需成品油出口权以缓解当地供需矛盾,未来大连恒力项目需多部门的政策跟进。

该项目于201512月底举行开工仪式,计划今年7月完成安装,10月正式投料试生产,是所有新建民营炼化项目中进度最快、最具备全面开工条件的项目。该项目所需PTA生产原料二甲苯基本也将实现自给自足。


06-05

2018

6月浙江地区柴油价需警惕泡沫风险

5月份,受国际原油上涨和柴油需求处于旺季等多重利好支撑,国内成品油行情明显上涨。据找油网数据显示,5月地炼呈现先涨后跌再涨的“N”形走势,环比4月合计上涨5.53%,全国主营均价环比上涨5.58%,浙江主营更是一路高歌毫不费力的冲破7000大关,环比上涨7.43%。临近月末,受OPEC可能增产的消息影响,国际油价一度暴跌下降达到4%,但浙江主营由于本月销售任务量完成尚可,整体呈现稳中小跌,仅下降0.7%,正应了那副对联“原油涨,我就涨,原油对我有影响;原油降,我不降,我和原油不一样”。因此浙江地区柴油价格的波动不同于地炼与原油价格高度相关,而是更多的受制于供需面。那么接下来小编就从供需和消息面来分析,浙江省6月份的柴油价格是否会延续5月份的涨势?

一、从供应来看:据找油网统计,6月份地炼新增停车检修装置涉及产能共47万吨,预计新增检修损失量在5490吨,难以对市场形成明显提振。

主营方面:高桥石化、四川石化、镇海炼化会相继结束检修,国内主营炼厂原油加工量会大幅回涨。其中浙江地区镇海炼化在6月10日结束常减压检修,将释放600万吨/年的加工能力,这对浙江以及周边省市的成品油市场来说是一个极大的冲击。

地炼方面:6月上旬,东营、淄博等地区部分炼厂将降低开工负荷,另外永鑫、滨阳以及东营2家炼厂亦初步计划于6月进行装置检修。虽鑫泰、胜星等炼厂计划于6月下旬开工,然提振有限。综合预计,6月份地炼一次常减压开工负荷或继续下滑。

二、从需求来看:6月是浙江地区传统的梅雨季,本月会有较大范围降雨,道路运输及基建工程会有一定程度的受限;根据公水路货运量周期来看,进入6月货运量会有所回落,并在7、8月保持一个相对稳定的淡季,这就使得柴油终端需求一般。据找油网调研多家物流公司发现,浙江和上海地区物流需求环比4月大约分别下降8%和10%。

三、从消息面来看:近期杭州下发通知,6月份要针对杭州开展成品油市场集中专项整治,主要打击非法成品油,不符合国家标准的油品销售以及取缔不合法的成品油销售公司。 综上所述,6月份柴油市场缺乏明确利好消息指引,油价目前维持高位尚且对市场形成支撑,但市场缺乏需求面的实质性好转,业者操作风险加大,需要警惕泡沫风险。因此预计6月柴油市场依旧维持偏弱预期,整体来看市场上行乏力,且存下跌担忧,预计降价幅度可达到100-200元/吨。


06-04

2018

柴油涨价背后的备货逻辑

文章开头先送大家一句话:“群体情绪高昂时,个体更应该保持冷静”。这句话适用于所有行业的投资者,当然也包括我们柴油行业。2017年的下半年到今年的上半年,我们经历了两次较大的现货涨价周期,不过因为涨价背后的推动因素不同,导致大家在采购和销售环节的感受差别很大。根据找油网对各地区数据的长期观察,由于市场结构的区别,我们常常会把北上广柴油市场和其他省份的分开讨论,今天我们就根据不同的涨价背景,聊一聊涨价行情下,怎么去考虑备货吨量和周期。

    

   供应端与需求端的关系永远都是市场最根本的规律,与国际原油诸多不可控因素不同,国内市场柴油需求端周期性相对稳定,供应端也基本在可预见的变化范围之内,唯有国内政策和重大事件是最大的不可控因素,但也都是在对供需关系产生较大的影响下,才会真正影响到油价。在成品油市场逐渐开放、参与者逐渐多元化的今天,市场参与的某一方想违背市场规律人为“造势”的成功率越来越小,代价也越来越大。再来分析2017年的涨价和今年涨价的区别,2017年由于环保组对地方炼厂采取了规模空前的整治力度,在需求端并没有减少的时间段,供应端突然收紧,导致了多年都没有出现的“油荒”,即使国际原油价格一直处在稳中有降的波段,也毫不犹豫的使现货涨了近2000块。而今年的涨价,把原因归结为原油上涨、峰会影响仿佛都很难让人完全信服,而油价略微下调造成的市场反应,足以证明大家对这一波上涨行情心存疑虑,出现了有价无市的市场氛围,大部分人在这一波行情获得的利润也低于预期,下面从一线和非一线城市这两个角度,讨论涨价行情下我们应该如何备货。

 

北上广作为老牌的一线城市,在产业规模和城建投入上都远远高于其他城市,对柴油的需求量也跟其他城市不是一个级别,这就形成了独特的、贸易层级分明的销售渠道。贸易商们对于市场走势和行情跟进都反应很快,更是不愿意错过每年2次左右的行情上涨周期,所以只要有大的涨价行情,就会出现自上而下的备货贸易流,大家也都希望可以通过备货提前锁定利润。不过,今年发生的情况,也应该让我们重新思考以后在面对即将上涨的行情时,应该考虑哪些因素,如何合理备货。 首先,应该考虑涨价阶段的市场需求,从全年来看,年后行业复苏的34月和避暑后开工及秋收的910月是全年市场需求比较旺盛的几个月,在这些阶段的涨价行情下备货后,库存比较容易消化,资金占用压力较小。其次,我们应该考虑自身的库存消化能力,如果综合下来每月的销量在一千吨左右,那备货就应该以一千吨为基数,根据市场需求适当增加库存,毕竟备货的目的是为了挣钱,卖出去的货才有利润可言。要是因为预见涨价就盲目增加备货量,那销售能力之外的部分要么低价销售,要么长期占用资金,无论哪样都得不偿失。

 

在非一线城市里,我们依然可以分为两类:主营占比极高与主营占比较高的城市,第一类以内陆城市为主,第二类是沿海城市和长江沿线城市,主营占比的高低在于涨价的可控性和可持续性是否有保证,主营占比极高的城市影响价格的因素主要是供需和原油价格,而主营占比较高的城市却需要考虑地方炼厂对价格的影响,因为地方炼厂对原油的敏感性非常高,就形成了与主营单位价格趋势相同但特殊时期涨跌不同步的现象。主营占比极高的城市,市场结构最为简单,投资的风险也相对较小,只要跟上主营的价格调控周期去备货,基本上不会有问题。而主营占比较高的城市,由于目前非主营油品近年的投入加大,对市场的干预程度也越来越大,这推动了价格透明性的同时也增加了市场的不确定性,这种城市备货时应关注自身销量,量力而行。与一线城市相比,非一线城市最大的特点是贸易份额较低,这就导致了在价格波动的时候没法及时的将手里的库存抛出转化成现金,增加了手握库存的风险。这两类城市的贸易商在注重自有销售渠道的同时,可以尝试借助找油网等贸易平台,提高自己销售时的贸易份额,将手里的库存周转起来,创造更多利润的同时增加规避风险的能力。与此同时,找油网各地分公司,也正大力推动各地市场的贸易氛围,为更好的服务油品行业而不懈努力。

 

总的来说,在涨价的行情下不管是一线还是非一线城市,最重要的是考虑涨价的背景,以及去年同期和上月环期的销量情况,对自己的销售量有充分了解后,再去考虑备货吨量和周期。对一线城市贸易商的建议是切忌跟风和冲动,而非一线贸易商则可以在贸易销售上多提高份额,用零售和贸易“两条腿”走路。据找油网对部分贸易商的的调研,有一个很有趣的现象,从总账来说在需求不太旺盛的上涨周期,分段备货产生的利润往往要高出一次性备货10%-20%。所以综上所述,不同的备货方式会对销售心理产生较大的影响,而合理的备货不仅能提高资金利用率,还能获得更高的利润,所有的备货方式里没有所谓的最优,只有最适合自己的方式。不知道刚刚经历了一波涨价周期后的各位,对自己的备货方式是否满意?又是否会需要在未来的销售中有所调整呢?

 

06-01

2018

经历大幅震荡之后 6月成品油市场将如何演绎?

3月中旬至今国内成品油市场涨势出乎意料的强劲,其中,柴油自3月初开启上行通道,据找油网统计,在此期间地炼柴油价格每吨累计涨幅1000元左右;汽油则在4月份开始走高,至目前地炼汽油价格每吨累计涨幅在500元左右。如下图所示,自上周OPEC减产协议或提前终止的消息导致国际原油连连下滑继而令地炼汽柴油价格一改前期震荡上行的走势,转而进入回调期

不过由于OPEC方面放出消息称可能会继续延长减产协议令5月30日国际原油收盘大幅反弹昨日地炼方面积极跟涨,汽柴油涨幅集中在30-100元/吨,市场成交气氛也相应好转今日原油并未继续上涨,难以支撑地炼再度推价,据找油网目前了解到的情况来看,炼厂出厂报价多数稳定。
    目前来看国内成品油行情单边上扬的趋势确实已经中断,后期走势又将如何呢?
    一方面,6月份国际原油预计将高位震荡。美国原油产量不断创新高,目前美油WTI和布伦特之间的价差已经超过10美元,创下近3年多新高。另外,地缘政治风险的影响也在逐渐消退。OPEC产油最终继续减产or增产还存在不确定性,需等到6月22日OPEC会议。
另一方面就供需来看,存一定利好支撑6月份青岛上合峰会即将召开,周边地炼开工将受到一定影响汽柴油供应预计会出现小幅缩量。需求方面,北方即将迎来夏收,农业用油量增加,不过上合峰会期间周边部分企业或面临减产、停工,工业用油需求或有转淡的可能。汽油则由于国内普遍进入高温天气,汽车空调用油增多,汽油消费量稳中有增。
   整体来看,目前国内成品油市场暂无单边持续大跌的压力,找油网预计6月上旬市场尚无较大风险,进入下旬柴油需求将逐渐下滑,故建议业者在6月份操盘尽量保守,可适度降低所持库存


05-31

2018

“限产”预期摇摆不定 原油跌势能否持续?

“黑天鹅”飞出     原油由涨转跌

5月份美国退出伊核协议的消息一经曝出,原油市场受到提振。加之,OPEC最新月报数据显示出OPEC继续维持限产协议的决心较为强烈,当前OPEC原油产量远低于限产值57万桶/天,而全球原油库存正在持续下降,市场供需再平衡的局面进一步趋于明朗。因此月内布伦特一度涨至80美元/桶下方,WTI原油也最终站稳70美元/桶上方。

但美国对伊朗陆续采取的制裁措施,使市场担心伊朗或将被压制原油产量或出口量,并引发其它产油国对其份额的争夺,从而引发OPEC内部各国之间的冲突,使产油国之间努力维持的“限产”关系变得脆弱,更使6月份产油国能否达成“限产”或者进一步达成“减产”协议的预期变得不确定。

特别是5月底传出产油国有增产意愿,以及中东各产油国都希望获得伊朗和委内瑞拉后期存在减产风险而损失的市场份额,更是导致市场看空心态丛生。因此投资者心态回归理性,原油上涨趋势宣布结束,多头获利回吐,原油价格开始步入下滑通道。在短短的几天内,WTI原油已经从年内高点下跌了5.51美元/桶,布伦特原油从高点下跌了4.41美元/桶。

美布两油价差拉大    市场跌势将缓

201512月美国政府正式废除了《紧急石油分配法案》,取消了对原油出口的禁令,之后影响WTI价格走势的因素并非单纯的美国本土原油供需情况这么简单,美布两油之间的价差也开始趋向于平衡状态。

但需要注意的是,根据找油网监测数据显示,截至外盘时间529日,美布两油价差逐步拉宽至8.66美元/桶,创近四年来新高。除去运输过程中升贴水因素的影响,美布两油之间价差加宽,容易造成市场份额自高油价区流向低油价区。这也是为何美布两油价差拉宽后,往往也伴随着原油价格出现一波明显行情走势。

而根据市场最新消息显示,产油国有望将继续维持原油减产协议至2018年底甚至更久,若有必要也将调整减产水平,这一消息将非常有效的安抚市场的焦虑心态,对布伦特原油价格走势形成利好支撑。

5月份EIA公布的月度产量报告显示,预计美国6月页岩油产量或将同比增加178718万桶/日。而截至525日当周,美国石油活跃钻井数继续增加15座至859座,美国钻井数量在不断刷新20153月中旬以来的新高,这一数据也仍对WTI原油价格反弹形成阻力。

综合考虑,在多空因素博弈下,本轮原油价格无法出现持续下跌行情,布伦特有望坚守在75-80美元/桶区间内,并有望带动WTI原油期货价格重新回归70美元/桶附近。而在6月份产油国会议结果出来之前,利空因素将交替影响,美布两油价格或出现宽幅涨跌的盘整走势,市场忌盲目跟跌,需谨慎观望。