11-02

2018

油价终结四连涨 今晚迎年内最大跌幅

据找油网测算,自2018年11月2日24时起,国内汽、柴油价格将迎来年内最大跌幅,每吨分别下调375元和365元,折合零售价格92#汽油和0#柴油分别下调0.29、0.31元/L。成品油自9月份开始的四连涨以来,本轮油价终于迎来下调。本轮计价周期内,国际原油市场延续了10月份以来的震荡下跌走势,变化率在负值范围内不断扩大。按照现行成品油定价机制“十个工作日一调”原则,今晚国内油价将迎来年内最大跌幅。

国际原油震荡下行

在本轮计价周期内,国际原油价格不断震荡下行。在10月19日美国WTI原油在69.12美元/桶,到11月1日下滑至63.69美元/桶,整体跌幅达7.86%。原油震荡下滑主要由于沙特继续增产、美国原油库存连续上涨和美股大跌等利空因素导致,虽然美国对伊朗制裁有一定提振油价,但利空因素仍占据主导,国际原油价格跌幅较大。

2018年国际原油WTI与Brent价格走势

终端出行成本终于迎来下降

按照本轮国内92#汽油和0#柴油分别下调0.29、0.31元/升来算,调价政策落实后,成品油终端消费者出行的用油成本将大幅下降。以一辆油箱容量在50L的家用汽车为例,加满一箱92#汽油将多少花14.5元。从油耗方面来计算,以月跑2000公里,百公里油耗在10L的小型私家车来计算,到下次调价窗口(即2018年11月16日24时)开启之前,消费者用油成本将减少29元左右;物流行业柴油车用油成本减少相对明显,以月跑10000公里,百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车来计算,至下个调价窗口的时间内单辆车的燃油成本将减少近589元。

2018年成品油调价窗口兑现幅度

2018年以来,国内成品油共经历了13次上调,8次下调(含5月1日因消费税下降油价下调),1次搁浅。综合涨跌相抵来看,2018年汽油总计上调1055元/吨,柴油总计上调1020元/吨


国内柴油批发市场下行  

找油网监测,本轮调价周期内,国内柴油批发市场进入了下行通道。以山东市场为例,2018年10月19日国内主营柴油批发均价在8184元/吨,截止到11月1日,批发价格下滑至7930元/吨,整体跌幅3.10%;2018年10月19日地炼综合价格为8038元/吨,截止到11月1日地炼综合价格下滑至7709元/吨,整体下滑了329元。

WTI原油&山东地区0#国VI主营和地炼柴油批发价格走势

下一轮调价窗口将于2018年11月16日24时开启,就原油市场来看,近期原油市场利空消息占主导,预计下一轮调价窗口下调或搁浅的概率较大。同时据找油网了解,进入11月以来,全国物流重新回暖并进入年内的高峰期,预计较10月份会有2.6%的涨幅,同时工矿及基建开工方面较10月份也会有不同程度的上涨,在需求的刺激下,预计11月中旬国内成品油市场或将有一波小行情。



10-31

2018

成品油出口方式正式转向以一般贸易为主

    过去我国成品油出口存在来料加工贸易、进料加工贸易和一般贸易三种方式。2006年国家取消成品油出口退税以后,只有来料加工贸易不需要缴纳成品油消费税和增值税,两项相加约为2000元/吨左右。因此,从2006年到2016年十多年间来料加工贸易成为炼油企业成品油出口的主要方式,我国90%左右的成品油出口都通过来料加工贸易实现。这种方式是以增加原油进口为前提的,并不能从根本上降低国内成品油库存和缓解产销矛盾,仅能在一定程度上提高炼厂开工水平。

2017年起国家开始恢复发放成品油一般贸易出口配额,2017年第一批一般贸易配额仅有60万吨2017年全年我国成品油加工贸易出口配额下发2643.9万吨,占比为61%;一般贸易配额为1659.1万吨,占比为39%。从数据上来看,出口方式仍是以加工贸易为主。但到了2018年形式发生根本改变。2017年底商务部下发了2018年第一批成品油一般贸易出口配额共计1624万吨,该数量基本上已经达到2017年全年一般贸易的出口总配额。2018年第一批一般贸易出口配额大增,反映出国家大力鼓励一般贸易出口方式。

2018年5月份第二批成品油加工贸易出口配额的发放,第二批批成品油一般贸易出口配额共计1933万吨我国成品油出口方式正式转向以一般贸易为主。从图上可以看出,2018年前两批成品油出口配额下发已达4288万吨,接近2017年全年4303万吨的配额总量。加上近日商务部下发的今年第三批一般贸易成品油出口配额293万吨,本年度成品油一般贸易出口配额已累计下发3850万吨,占配额总量的83.9%,加工贸易出口配额占比不足20%。

从成品油供需数据来看,2006年国内成品油并不存在产量过剩的问题,而从2007年开始国内成品油供需矛盾开始显现,2007年成品油产量增长6%,而消费量却下滑10.38%。2014年开始供需矛盾加剧。中国彻底进入成品油过剩时代,炼厂、贸易商以及下游,都面临着产品积压、销路困难的“新常态”。而非民营原油进口权和进口原油使用权的放开,也使得国内成品油供应量随炼油产能建设而快速增加。2017年国内成品油总产量为36000万吨,而表观消费量为30661万吨,有近660万吨的需求缺口。进入2018年国内炼油产能不断扩大,截止2017年底,我国炼油产能过剩已经达1.38亿吨/年,炼油产能过剩率达到18%左右。2018年包括浙江石化、恒力石化在内还将有6000万吨产能投产,成品油过剩状况将进一步加剧。预计到2018年国内成品油产量约39000万吨,按照中国每年成品油消费量32000万吨计算,将有约7000万吨的过剩产能需要消化。

从供需面来看,加大出口是必然措施,且从2016年开始国内成品油升级步伐不断推进,高品质汽柴油产量占比持续加大,且油品质量层次愈发明显,可以更好地适应各层级国家市场需求,成品油出口量的增长既减少了国内库存压力,同时赚取了国际高油价产生的利润,可谓一举两得。以汽柴油为例,今年1-9月份汽柴油共计出口2458.9万吨,同比增长27.2%。

在当前国内市场供应过剩压力下,预计未来几年成品油出口量依然将处于高位,一般贸易配额比例或将进一步扩大。今年第三批成品油出口配额也下发。本次汽柴油配额预计共300万吨。仍由四大国有石油公司所占据,其中,中石化、中石油所获配额占比将超六成,其余份额为中海油及中化集团,独立地方炼厂仍无缘成品油出口。此次成品油出口配额下发后本年度成品油出口配额共累计发放4588万吨,已经超过2017年全年的6.62%。

10-30

2018

柴油跌势放缓 下跌幅度或有限

10月份已接近尾声,多空博弈影响下导致成品油出现旺季不旺的现象。从10月18日开始地炼价格随着原油的回落开始下滑,多地主营尚未完成月度销售任务也多进行降价促销。截至10月29日,地炼0#柴油价格较最高点回落262元/吨,全国主营均价跌幅明显小于地炼,目前回落162元/吨,但实际成交优惠力度较大。买涨不买跌的情绪下,业者以消化库存为主,市场交投气氛清淡。

零售调价无缘五连涨 批零价差增加

    

    本轮计价周期以来,原油需求降低,全球股市下跌,沙特宣布增产,美国原油库存增加等等利空消息打压油价,原油出现单日暴跌近5%走势,受此影响,原油变化率在负值变化范围内不断下滑,截至10月30日,国内第7个工作日,原油变化率为-6.47%,对应汽柴油下调312元/吨左右,这将会是连续两个月来的首次下调,并且极有可能实现年内最大降幅,利空成品油市场。

据找油网统计,截至10月29日全国0#柴油均价为8151元/吨,较月初8313元/吨下滑162元/吨。从下半月以来,国内多数地区批发环节汽柴油价格均呈现下跌走势,累计跌幅多远超全国均价跌幅,多在300-600元/吨。以浙江地区为例,如上图所示,浙江主营均价从10月19日起开始断崖式跌价,市场实际成交价也持续大幅度走低,截至10月29日,主营均价下跌417元/吨,柴油价格终于从8000元时代回落到7000元。同时也可以发现不论主营还是地炼,临近月底整体跌势都已经有所放缓。10月19日发改委上调成品油最高零售限价令零售终端价格走高,由此一来,国内批零价差再度出现扩大趋势,浙江地区批零价差再次回到千元,加油站毛利整体呈现增加走势。
柴油跌势放缓 下跌幅度或有限
    步入11月,国际油价整体稳中看跌,一方面沙特坚定增产打压看多情绪,另一方面美国原油库存不断增加拖累油市。利空因素偏多的情况下,预计11月国际油价整体趋势仍偏下行。国内方面,近日市场传出第三批成品油出口配额的具体消息:其中中石化下发131万吨,中石油98万吨,中海油29万吨,中化34万吨,中航油1万吨。出口配额的下发一定程度上可以提振接连下跌的市场行情。且柴油由于受到市场刚需支撑,且加之北方地区进行负号柴油的置换,此次柴油的跌幅有限,预计200元/吨左右,浙江地区主营此次低价预计在7500-7600元/吨,且11月柴油行情也不乏利好点,因此待柴油价格跌至合理区间,业者可进行少量集中补货。

10-29

2018

批零价差增大 终端供油利润或将改善

由于成品油的零售调价机制与国际原油价格走势紧密挂钩,而成品油的批发价格却是与国内供需关系更具相关性,前段时间因为国内现货价格上涨速度高于国际原油价格上涨速度,导致批发价格出现了接近甚至超过零售价格的情况,国内部分地方出现了批零倒挂的现象。贸易客户在成品油现货上涨行情可以相对轻松的挣到应有的利润,而很多终端客户供应商采取的却是发改委价格下浮固定价差的合作方式,在这种长期批零倒挂的行情,终端供应商的利润将受到很大的冲击,另外直接面对终端车辆的民营加油站的利润也大打折扣,部分民营站只有降低优惠幅度才能维持略微盈利的局面。可以说,批零价差缩小的时间段,只要是面对终端的同行们,日子都不会太好过。

数据来源:找油网资讯中心

 

不过,由于国内成品油价格因为市场预期看低,导致价格维稳近十天后开始大范围跌价,这一周多的时间已经从不到8500元跌到了8000元以下,并且预计仍然会有200元左右的跌幅。而国际原油在跌价的初期却一直呈现上涨态势,导致本轮调价周期由于累计变化率的上涨,使得成品油发改委调价接续上涨了1毛多,零售的涨价和批发的跌价,共同导致了上一轮发改委零售价格调整后,全国的批零价差虽未达到今年的最高值,却得到显著的增大。而随着批零价差的增加,终端供油商和民营加油站的苦日子也总算是到头了,对终端的利润或将显著改善。

 

根据目前国际原油变化率,下一轮零售发改委调价或将下调超过200元,批发的降价幅度也接近这一数字,所以后一段时间的批零价差或将维持当前数值。而对于后期走势的预测,成品油需求在第四季度至来年第一季度仍将走弱,这一时间区间内现货价格有回调的可能,但是回调的金额不会太大,预计在300元之内,而原油最近由于诸多利空因素导致价格处在了未曾预料到的低价位,后期看多的因素较多,也就导致国内成品油零售看涨的概率增加。所以未来至少两个季度,批零价差或将持续走高,终端供油商和民营加油站的不挣钱的局面也将得到根本性的改变。

10-26

2018

10月柴油市场整体走低 短期或难有好转

本周国际原油回顾

本周国际原油整体震荡下跌,沙特增产以及股市持续下跌风险资产承压,油价惨遭拖累。此外,美国原油库存激增,同样施压油价下行,多重利空因素导致在10月23日收盘跌幅超4%,WTI原油跌2.93美元/桶,报66.43美元/桶;布伦特原油跌3.39美元/桶,报76.44美元/桶,双双大幅跌破70及80的整数美元关口。若国际局势仍然较为动荡,下周国际原油价格或仍会持续弱势下跌,但此前的多重利空打击,无论是沙特原油产量增加还是外部股市暴跌,使原油市场的悲观情绪基本上得到释放,后期跌幅有望收窄。


本周柴油市场回顾

找油网资讯期货中心调研,截止10月25日全国主营单位0#柴油批发均价约为8178 /吨,较本周初下跌约83 /吨。地方炼厂柴油综合价格截止1025日约7827元/吨周初7991元/吨,下跌164元/吨,约2个百分点。市场成交价也有所下跌,以上海市场为例,主营挂牌价与市场成交价价差在140元/吨左右,市场成交较周初也下跌了150元/吨供应方面找油网调研显示,国内主营炼厂开工率仍维持在高位,截止10月25日国内主营炼厂开工负荷约为82%,近期原油大跌,中下游补货操作较少,因此主营单位的库存略有上升,供应资源较为充足。同时,截止10月25日,地方炼厂一次常减压装置平均开工负荷约为68%,部分炼厂结束检修恢复开工,预计地方炼厂一次常减压开工负荷或继续提升。需求方面,国际原油大跌,导致市场信心不,且受“买涨不买跌”情绪影响下,下游采购有限,市场成交较清淡,终端多以按需补货。

后市预测

下周利空因素或持续蔓延,国际原油预计仍会震荡下跌,但跌幅或会小幅收窄。主营炼厂及地方炼厂开工率仍维持在较高位,由于北方需置换负号柴油以及国内油品置换升级因素的影响,柴油资源或有所紧张。且找油网调研11月后工地基建的开工率有所下降,双十一”的物流高峰对于柴油需或有一定提振作用市场信心持续低迷,贸易商操作谨慎,中下游客户补库有限,柴油市场成交情况或难以好转,预计下周有小幅下跌趋势,跌幅100元/吨左右