07-06

2018

7月9日成品油调价告别两连跌 或将迎来较大涨幅

    国际原油方面

本轮调价周期内,国际原油整体震荡上行,6月底IEA原油库存锐减近1000万,同时美国对伊朗的制裁,委内瑞拉原油供应紧张利比亚原油出口不确定等一系列利好因素,使得在6月27日WTI原油收涨2.23美元,涨幅3.16%,报72.76美元/桶,创2014年11月26日以来收盘新高。布伦特原油收涨1.31美元,涨幅1.72%,报77.62美元/桶,创5月份以来收盘新高。另外,伊朗原油出库危机引发供应担忧以及美元大跌为油价提供有效支撑,继而明显提振国际原油走势,推动油价大涨。但随后油价很快回落,截止7月5日WTI跌1.2美元/桶报72.94美元/桶;布伦特跌0.37美元/桶报77.39美元/桶。

    国内成品油方面

2018年上半年经历11次成品油调价,4次跌价,7次涨价,11轮油价调整过后,汽油累计上调610元/柴油累计上调585元/吨,整体保持上涨趋势。

最新一轮成品油调价窗口将于7月9日24时开启,找油网数据显示截至7月5日,本轮油价监测周期的第9个工作日国内变化率正向趋势且不断拉宽,原油变化率为4.47%对应汽柴油调整幅度为上调265元/吨,测算到每升涨幅约为0.20-0.23元/升 。短期内国际原油价格或持续高位震荡,故本轮成品油价格上基本已成定局。

成品油批发行情

就柴油批发市场来看,如图所示,6月上旬主营报价和市场成交价的价差相差较大,到6月下旬,原油大涨带动市场价格上涨主营报价和市场成交价的价差逐步减小,甚至出现差价50元/吨的情况。后市来看由于国际原油仍呈现震荡上行趋势的利好影响,或会带成品油市场呈阶段性上涨,但是由于终端需求始终难以提振,贸易商对后市也并不是十分乐观,所以近期柴油价格涨幅有限,7月上旬预计涨幅30-60/吨

07-05

2018

库存下降 WTI涨至三年来高位

受市场消息影响,近日国际原油价格持续走高,美国西德克萨斯轻质原油(WTI)期货主力合约连续价格触及三年来的高位,最高至75.27美元/桶,此前在这一价位有成交纪录是在2014年的11月份。

位于阿尔伯塔北部的加拿大油砂公司辛克鲁德(Syncrude Canada)的油砂矿场和精炼厂此前由于停电而停产,该公司日原油产量可达35万桶并主要供应美国库欣地区的原油交割库。

该消息对美国原油库存而言可谓雪上加霜,美国石油协会(API)公布数据显示,上周美国原油、汽油、精炼油库存均录得减少。截至6月29日当周,美国原油库存减少450万桶至4.169亿桶,预估为减少326.7万桶,库欣原油库存减少260万桶;汽油库存减少307万桶,调查预估为减少100万桶;精炼油库存减少43.8万桶,预估为减少63.3万桶。要命的是,在美国原油库存大幅下降之前,全球石油库存已经接近五年低位。

较低的库存支撑了油价,而美国总统特朗普对伊朗的制裁措施,则打开了油价上升的阀门,WTI原油连续合约价格从65美元/桶附近在短短两周内迅速上升到75美元/桶,上升幅度达到15%。此前伊朗可出口原油270万桶/日,制裁以后,摩根斯坦利预计伊朗的原油供应将下降110万桶/日。考虑到对OPEC可能带来解体的巨大负面影响,沙特为响应特朗普的号召会在多大程度上增加产量来补充伊朗减少的原油供应,仍然是一个令市场怀疑的问题。

  技术上看,当前价格创新高并有较强支撑,短期内油价没有明显回落的迹象,并不排除仍有继续上攻的可能。

07-04

2018

近期原油与成品油走势相关度降低

    中国大宗商品发展研究中心(CDRC)最新提供数据显示,2018年7月份柴油CCI(大宗商品信心指数)为-0.13,CCI 在结束 “三连阳”后迎来“两连阴”。环比来看7月份柴油CCI较上月明显下滑(2018年6月柴油CCI为-0.08),同比去年亦明显下滑(2017年7月柴油CCI为0.02)。


    在被调研对象中,多数地炼企业均7月份柴油市场并不乐观,有炼厂表示即使行情呈现出局部上涨估计也不会有太大空间,而部分贸易商则表示7月份柴油价格仍主要看需求“脸色”,7月份市场是柴油需求淡季,需求压制下行情很难有大幅上升。被调研对象普遍认为7月份市场震荡将会加剧,均价较6月份或有小幅回落。找油网数据显示,6月份国内柴油市场呈现单边下行趋势,截至6月29日,国内主营0#柴油均价下滑至6765元/吨,较6月初的6980元/吨下滑215元/吨。6月份国内贸易商以消耗前期库存为主,贸易单位平均库存从月初的26%下滑至6月下旬的24%,柴油价格持续走低也导致主营单位出货受阻。

柴油市场信心之所以连续收阴,主要有四方面原因:一是经过4-5月份连续两个月的大涨,引发业内人士对后市的担忧情绪,地炼柴油两个月累计涨幅在11.4%,主营单位涨幅在15.6%,涨幅过大追高情绪降温;二是6月受到青岛上合峰会以及南方梅雨季影响,部分地区运输受限,需求下滑,尽管炼厂集中检修较多但仍不抵需求下降带来的影响;三是主营单位月度任务完成不理想,不断降价促销导致市场看空情绪增多,据悉中石油6月份柴油销售任务整体仅完成60%;四是原油与成品油相关度走低,整个6月原油与成品油同步性较差,尤其是6月末原油的暴涨并未拉动成品油市场,两者近期相关度不足0.5,与0.8的常值背离度较大。

CDRC同期发布的柴油FPI(大宗商品未来价格指数)为-1.25,据测算,2018年7月份主营0#柴油均价或在6680元/吨左右。 CDRC还同期发布了2018年7月汽油的CCI和FPI,2018年7月汽油CCI为-0.08,环比上月信心小幅回升(2018年6月汽油CCI为-0.11)。

中国油品加工及流通产业俱乐部秘书长刘心田预测,7月成品油或震荡调整,市场走向在看原油脸色的同时主要看需求,6、7月份是制造业传统的需求淡季,如若原油价格保持高温且持续创新高,汽柴油价格或有小幅推涨可能,但波动幅度有限;而一旦原油价格跌落,则汽柴油价格随之下跌的概率较大,即成品油或“跟跌不跟涨”。基于当前的原油表现,7月发改委两次成品油调价,上旬上调幅度或较大,而中下旬或迎来下调。

07-03

2018

地炼柴油价格仍处高位 7月或呈先抑后扬态势

6月份,受OPEC增产幅度不及市场预期、利比亚出口仍受干扰以及美国要求包括中国在内的其他国家停止进口伊朗原油三方面利好因素影响,原油价格大涨,截至6月29日,WTI原油期货收于74.15美元/桶,创三年半以来新高,6月整体涨幅达12.67%。青岛上合峰会后危化品限运解除及原油的几次大涨提振中下游的买涨情绪,拉动柴油价格的波段上行,其中6月6-14日及6月19-25日,地炼柴油价格涨幅较大,分别上涨87元/吨及67元/吨。然而需求转弱抑制了6月柴油价格的涨幅,据找油网数据显示,截至6月29日,地炼0#车柴综合价格为6507元/吨,较月初的6485元/吨仅上涨0.34%,0#国V车柴主流成交价格在6300-6400元/吨。后期地炼柴油走势如何? 

消息面:7月份,美国颁布“同盟令”制裁伊朗,夏季用油高峰期,虽然欧佩克及俄罗斯将会增产,但市场对于供应的担忧依旧会支撑国际油价震荡上涨。目前国内测算的原油变化率依旧处在正值高位,预计7月9日成品油零售限价上调为大概率事件。

供应方面:受原油价格上涨、税负较重票价上涨及炼厂利润下降影响,6月份山东地炼进入集中检修期,滨阳燃化、永鑫化工、海科瑞林、亨润德、联盟、华联等炼厂陆续进行装置检修,6月份,山东地炼一次常减压平均开工负荷为61.86%,环比下滑2.35%个百分点。7月份,华联石化、亨润德石化、滨阳燃化、安邦炼化等炼厂计划恢复开工,预计7月份山东地炼一次常减压平均开工负荷或有所反弹,地炼柴油产量或将上升。

地炼装置检修表(单位:万吨/年)

需求方面:当前华南、沿江、西南地区正值雨季,而北方普遍进入高温天气,终端厂矿、户外工程、基建等大型用油单位开工负荷有所下降,柴油整体需求进入相对淡季,加之当前地炼柴油价格已涨至相对高位,操作风险较大,中下游采购积极性不足,多以消化前期库存、按需小单采购为主,同时环境部决定于2018年6月11日-2019年4月28日,对“2+26”城市及汾渭平原11城市重点区域开展大气污染防治强化督查工作,下游需求持续受限。

套利空间方面:因目前地炼柴油价格处于相对高位,而山东及周边部分省份主营单位柴油价格优惠幅度较大,目前山东省内某主营单位柴油价格低于部分地炼柴油价格,部分省份主营价格甚至低于地炼运到价格,地炼去往全国大部分地区的套利空间较小甚至关闭。6月份从山东地炼向华北周边地区柴油套利平均利润为135元/吨,较上月下跌21元/吨。

后市来看,预计未来一个月内,地炼柴油市场整体将呈现先跌后涨态势,整体跌幅在100元/吨左右,7月中旬,南方地区梅雨季节结束,工矿、基建项目开工积极性或有提高,同时根据往年走势,7月底到10月份为柴油传统旺季,柴油需求将有所提升,届时柴油价格或将反弹。

07-02

2018

华东市场涨价氛围浓厚但成交较差 7月上旬有望迎来小行情

    6月最后一周华东市场柴油价格先稳后涨,受原油大涨影响,主营单位在上周两次推高价格。但因临近月底,加之主营单位月度任务量完成较差,主营出货仅在上周初迎来了一波小高潮。后续因贸易商对市场仍持谨慎态度,消化库存交投以小批量交易为主。

       价格方面,找油网华东地区0#国V车柴价格数据显示,625-29,江苏市场批发价平均增长40元/吨,涨幅0.6%,成交价格微幅增长0.5%;浙江市场主营批发价格平均增长33元/吨,涨幅0.5%,成交价格小幅增长1.45%;上海市场主营价格平均增长96元/吨,涨幅1.4%,成交价格上涨明显,平均上涨2.1%。

       供应方面,华东主要炼厂暂无集中检修计划,整体供应趋稳。

       终端需求方面,受北方高温及南方梅雨天气影响,基建开工将受小幅影响,但对柴油整体需求影响有限。710月份为传统物流、客运运输高峰,尤其是冷链车辆、大巴车等车辆发车辆、车次及客运货运量将持续升高。终端需求的增长将对柴油价格起到明显支撑,因此7有望出现贸易商囤货行情。

       


       后市方面,由于6月底三地原油大涨提振贸易商信心、推高成品油成本及终端需求持续回暖走高影响,预计7柴油市场价格将迎来上涨态势。加之月初主营任务量压力较小但要弥补上月任务量欠缺因素,7月上旬或将呈现稳中上涨的趋势,并且成交价涨速将快于主营价格涨速。预计0#V平均上涨75元/吨,市场成交价上涨80元/吨。