09-10

2018

柴油涨幅或走弱 部分地区仍有望窜一窜

上周,伴随着国际原油的三天跌势,下游市场参与者心态持续受到打压,柴油市场原本交投不佳的情景更是雪上加霜,虽有主营单位与地方炼厂不断推高价格,但市场参与者对高价位多持谨慎态度,遂表现看涨心态缺迟迟不愿高位建仓。主营价格方面,浙江主营单位以3.29%的涨幅领跑全国,但值得注意的是主营单位虽有推价举动,但幅度明显小于前一周。

    库存方面,据找油网获悉,华东地区社会库存较高,目前鲜有大批量进行采购交易产生,多以消化前期库存为主,在成交上多以终端、刚需用户小规模补货为主;华南地区目前社会库存处于中等位置,但值得注意的是,多日阴雨天气抑制了华南地区终端需求的增长,加之贸易单位逐渐的谨慎态度导致交投多为小批量采购,因此社会库存短时间内难以快速消化;华北方面,作为地方炼厂目前主攻的市场,社会上低价货源较多,库存处于中高位置,短时间内供应不会出现紧张局面。

    后市方面,目前价格已进入高位,虽9月份有物流业、基建及农收因素对终端需求带来的提振,预计9月较10月柴油整体需求量提升幅度在10.67%左右。但事实上,本次行情从8月29号至9月7日,主营单位均价上涨幅度在4.01%左右,但受成本及目前市场反应来看,未来出现再次大涨概率较小。目前来说,主营及地方炼厂炼油能力及各地油库物理库存并没有出现因需求增长带来的供应短缺,甚至有消息称目前两大主营库存高企。因此,本次进入9月后柴油暴涨及与原油脱钩或为市场炒作而造成,而并非简单的供需平衡。其次,本身9月份需求的强势增长也被高企的油价不断打压,我们可以发现的是,根据8月最后一周CCPI上涨1.5%,能源类上涨3%,油价的过度上涨对全国物价造成的影响已经逐渐呈现。再次,批零价差不断缩小,多数地区加油站利润由历史的1200-1400元/吨的标准利润快速压缩至400元/吨内,甚至出现批零倒挂。综上来看,本周多数地区批发价格将企稳为主,少数地区例如广东、江苏、湖北等地仍有50-100/吨涨价可能。

09-07

2018

柴油“破8”存可能 仍须警惕过度炒作带来回调风险

国内柴油市场自7月下旬开启新一轮上涨以来涨势迅猛,找油网数据显示,截至9月5日,国内主营0#(车柴)柴油均价已涨至7807元/吨年高位,较8月初涨幅高达10.2%,同比上涨达40%,同期地炼车柴均价也涨至7585元/吨,涨幅10.9%。柴油价格已经触及了近三年半以来新高,且目前仍有进一步上涨趋势,尽管9月5日当天国际油价大幅收跌,WTI当日跌跌1.15美元/桶,报68.72美元/桶;布伦特跌0.90美元/桶报77.27美元/桶,而国内成品油市场并未受此影响,今日垦利石化、恒源石化汽柴油价格仍继续上调,柴油市场涨势依旧。

近期柴油市场之所以表现如此强势主要有四方面原因:一是国际原油从8月下半月开始开启了一波连续反弹走势,8月下半月至今国际油价从65美元/桶阶段性底部反弹至69美元/桶左右,涨幅约6%,上游的走强为柴油的上涨带来“底气”";二是由于台风影响部分炼厂生产和运输受影响,造成山东东营地区部分炼厂临时性停车影响到了成品油的供应,山东地炼开工负荷出现下滑,平均柴油供应量减少8000吨/天,供应吃紧,近一个月主营、地炼的柴油库存均现3-8%不同程度回落;三政策性因素影响,除了成品油消费税管控力度增强,炼厂开票成本增加外,国五开始普遍升级国六,2018年9月后,包括华北在内的国内成品油市场面临国六油品分阶段全面升级的局面,市场存在涨价预期;四是市场看涨心态增强,信心大幅提升。中国大宗商品发展研究中心(CDRC)最新提供数据显示,2018年9月份柴油CCI(大宗商品信心指数)为0.33,CCI 现“两连阳”,市场信心继续好转。环比来看9月份柴油CCI较上月有较大幅提升(2018年8月柴油CCI为0.17),同比来看CCI 亦明显上升(2017年9月柴油CCI为0.12)。由于看好“金九银十”旺季后期,下游买家入市补仓活动增多,市场交投有所好转,带动价格上行。

尽管当前成品油市场涨势如火如荼,但后期柴油继续攀升仍面临一定压力。据找油网调查,随着炼厂集中检修的结束,后期柴油供应将进一步增加,据不完全统计,9月中下旬将有约6000万吨的检修装置重启开工,届时市场成品油供应量将会大幅提升,柴油价格将承受回调压力,部分炼厂对中长线市场并不过分乐观。

主要炼厂装置检修情况

从需求来看,传统需求旺季即将到来,休渔期结束、工况基建等用油需求也会进一步提升,国庆长假前仍会有一波补库操作,都将进一步支撑油价,9月份汽柴油仍有一定上涨空间,涨幅或在150-250元,9月柴油均价或在7830元/吨,期间“破8”存在相当可能。原油9月份或仍有较好表现,CDRC发布的数据显示,2018年9月份原油CCI为0.28,反映较多数市场人士对9月份原油持看多态度,在欧美经济总体看好的背景下,随着美国对伊朗制裁力度逐渐加大,国际油价会再次获得向上支撑。成品油市场总的上涨基调不会改变。但也要同时警惕市场过度炒作带来的回调风险,不排除期间出现阶段性回调整理。中国油品加工及流通产业俱乐部(CPEC)秘书长刘心田指出,柴油持续上涨的“骨牌效应”9月起将逐渐显现,燃油成本的增加势必影响到运输成本甚至企业运营成本,继而刺激PPI。在大宗商品整体升温的8、9月,PPI同比上涨或创年内新高,8月PPI定较7月上涨,而9月PPI同比涨幅“破5”可能性较大。

09-05

2018

柴油持续涨价或影响PPI

国内柴油价格从7月下旬开始进入上升通道,8月份涨势迅猛,至今柴油价格已经触及了近三年半以来新高。找油网数据显示,截至9月4日,国内主营0#(车柴)柴油均价已涨至7773元/吨年高位,较8月初涨8.8%,地炼车柴均价也涨至7499元/吨,涨幅9.7%。而中国大宗商品发展研究中心(CDRC)最新提供数据显示,2018年9月份柴油CCI(大宗商品信心指数)为0.33,CCI 现“两连阳”,市场信心继续好转。环比来看9月份柴油CCI较上月有较大幅提升(2018年8月柴油CCI为0.17),同比来看CCI 亦明显上升(2017年9月柴油CCI为0.12)。

柴油市场信心之所以继续回升,主要有四方面原因:一是国际原油从8月下半月开始开启了一波连续反弹走势,8月下半月至今国际油价从65美元/桶阶段性底部反弹至69美元/桶左右,涨幅约6%,上游的走强为柴油的上涨带来“底气”";二是由于台风影响部分炼厂生产和运输受影响,造成山东东营地区部分炼厂临时性停车影响到了成品油的供应,山东地炼开工负荷出现下滑,平均柴油供应量减少8000吨/天,供应吃紧,近一个月主营、地炼的柴油库存均现3-8%不同程度回落;三是由于看好“金九银十”旺季后期,下游买家入市补仓活动增多,市场交投有所好转,带动价格上行;四是政策性因素影响,除了成品油消费税管控力度增强,炼厂开票成本增加外,国五开始普遍升级国六,2018年9月后,包括华北在内的国内成品油市场面临国六油品分阶段全面升级的局面,市场存在涨价预期,成品油市场信心进一步提升。

    在对市场了解中发现,中下游用户多看好地炼柴油后市,行情初涨时积极补货。部分炼厂挺价意愿较强。近期原油的表现极大提振了市场信心, 8月下半月开始国际油价开启了一波强势反弹,从65美元的阶段性底部反弹至70美元一线,摆脱了此前连跌十多天的命运,原油行情的强劲反弹使得下游看涨心态增强。但也有部分炼厂表示后期随着集中检修季的结束一旦供应增加,柴油价格将承受回调压力,对中长线市场并不过分乐观。但对9月份的市场仍较有信心。CDRC同期发布的柴油FPI(大宗商品未来价格指数)为2.22,据测算,2018年9月份主营0#柴油均价或在7830元/吨左右。

中国油品加工及流通产业俱乐部(CPEC)秘书长刘心田预测,8月份行情正如此前预期,为金九银十行情的预热,而9月份仍有一波行情出现,传统需求旺季即将到来、休渔期结束、国内陆续启动国六油品升级、消费税影响仍将持续、主营外采成本增加等等一系列利好因素叠加下,9月份汽柴油仍有一定上涨空间,涨幅或在150-250元,“破8”存在相当可能。但也要同时警惕市场过度炒作带来的回调风险,不排除期间出现阶段性回调整理,但总的上涨基调不会改变。他强调,柴油持续上涨的“骨牌效应”9月起将逐渐显现,燃油成本的增加势必影响到运输成本甚至企业运营成本,继而刺激PPI。在大宗商品整体升温的8、9月,PPI同比上涨或创年内新高,8月PPI定较7月上涨,而9月PPI同比涨幅“破5”可能性较大。

 

09-04

2018

柴油价格能否突破8000?

从上周开始,身边关于这个问题的讨论就逐渐多了起来。不过由于国内各省之间的价格差距较为明显,当大部分省份的同行们对价格仍持观望态度的时候,西南市场的四川和重庆地区主营批发价格已经率先加入8000俱乐部”,并且严格控制大单优惠的力度,西北市场的陕西也出现了单日涨幅超过300元的罕见情况,纵观整个西部市场,已经全面进入了“破8”的最后冲刺阶段,引领着全国价格的涨势。而全国所有地区的价格能否突破8000元,最终还要看价格始终处在低位的华东地区,如果说西部价格看四川,那华东价格就要看浙江,由于地理位置和贸易结构,浙江的报价始终是华东市场价格的领跑者,已经有部分地区的报价接近7800元,而且根据找油有数APP的价格信心指数看,仅有不到8%的客户看空后市,超过七成的客户认为价格还会涨下去,那么,如果随着价格继续上涨,最终会突破8000元吗?

 

我们先来回顾本次涨价的原因和动机,首先,从年初开始国家对于走私油的打击呈现出了前所未有的力度,几乎每天都能在新闻上看到各地打击走私油的新闻,这从根本上增加了正规油品的需求。其次,此次发票改革和对地方炼厂不开票业务的打击,成了本轮价格上涨的导火索,也是地方炼厂愿意随主营一路涨价的最主要原因,原本由不开票业务产生的利润被强制叫停后,只有靠与原油价格脱钩的价格上涨来应对不变的高成本和期望的利润空间。再次,主营单位此次推涨价格,除了考虑自身利润外,也考虑到了对民营加油站和中小贸易市场合规化的管理,在批发涨价的同时增加加油站的优惠力度。最后,近期的国际原油也始终处在波动上行期,对国内现货的涨价起到了助推的作用。

    单位:万吨                              数据来源:找油网资讯期货中心

 

根据找油网资讯中心对市场库存数量和价格的调研结果,贸易商手里的低价库存经过一个多月的消化,均处在了较高的价位,这是长期价格上涨导致的,同时也成为价格可以继续推涨的“底气”。而凭借当前主营单位推涨的气势,以及对涨价预计周期时长的判断,笔者认为主营单位将报价推高到8000元的概率非常大。不过,各地大型贸易商手里仍然存有与当前主营报价存在一定价差的综合库存,而目前的高价位让几乎所有客户按需采购,所以未来价格继续推涨是否会影响到销量,主要看市场的回暖速度能不能达到预期。如上图,根据资讯中心对2014年至今月度表观消费量的观察,每年的九月份都是一个销量增长周期的开端,虽然9月主营报价达到8000元的概率较大,但是今年9月的消费量增长速度将会影响到贸易商的库存变化,进而影响到市场上贸易流的主流成交价格。然而,对于市场参与者来说,8000元只是一个较高的数字,而数字背后我们更应该关注的是销售利润,由于9月份库存价格较高且贸易活跃度可能会低于7月和8月,所以很可能出现资金周转下降和整体利润下滑的情况。当然,更希望各位同行抓住采购周期并优化销售环节,在可能持续推涨的9月挣得可观的利润。

09-03

2018

今晚成品油迎来年内第十涨 零售涨幅难追批发行情

今日(2018年9月3日24时)国内成品油市场又将迎来新一轮调价窗口。根据“十个工作日一调整”的原则,本轮计价周期内国际原油价格不断震荡走高,国内原油变化率正向拉宽,据找油网测算,截止9月3日第十个工作日原油变化率为3.85%,对应汽柴油分别180元/吨和170元/吨。

2018年国际原油WTIBrent价格走势

 

2018年以来,国内成品油共经历了10次上调,7次下调(含5月1日因消费税下降油价下调),1次搁浅。综合涨跌相抵来看,2018年汽油总计上调880元/吨,柴油总计上调850元/吨。

国内批发市场涨势猛烈

2018年下半年以来,国内批发市场行情涨势非常猛烈,以山东市场为例,0#国VI柴油6月1日主营批发均价在6660元/吨,截止今日(9月3日),上涨至7584元/吨,整体涨幅达13.87%,地炼综合价格6月1日均价为6492元/吨,到9月3日上涨至7417元/吨左右,整体上涨了925元/吨。

2018年下半年山东地区批发价格走势

 

批零价差刷年内新低,零售涨幅难追批发行情

据找油网数据显示,2018年以来国内柴油市场批零价差不断缩小,近期不断刷新年内低位。以山东市场为例,按照山东主营加油站的挂牌价格来计算批零价差,截止目前批零价差为806元/吨左右,较6月初的1760元/吨价差缩小了954元/吨左右,加油站利润被不断压缩。而批发价格在此时间内不断上涨,从6700元/吨一路震荡上行至7630元/吨,整体涨幅在930元/吨,而零售价格下半年以来涨跌相抵后折合吨价上涨仅160元/吨,零售价格的涨幅远远追不上批发市场的上涨。

 

山东地区0#国VI主营柴油批发价和零售挂牌价

 

下一轮调价窗口将于2018年9月20日24时开启,就原油市场来看,近期原油市场拉涨快速,短期内存在下行风险,但考虑到美国对伊朗的制裁影响,以及美国原油库存减少、委内瑞拉原油产量直线下降等因素会直接导致市场对原油的供应担忧,多空因素共存下利多因素占主导,预计下一轮成品油调价窗口(9月20日24时)或将继续上调。