05-21

2018

柴油涨价背后的市场逻辑及后期预测 ——江浙沪篇

最近的国际油价和国内行情对于很多从业不是很久的同行来说,就像2018世界杯预选赛意大利被淘汰后评论员的一段话:历史出现过,但经历的人不多。自从美国的页岩气革命爆发后,布伦特原油价格不会突破80美元的观念深入人心,而当布油517日盘中价格突破80美元后,对于未来原油的走势呈现出了两种不同态度:借势扶摇而上或者触顶逆流而下,当然持有这两种态度的人都有自己的判断和期望。固然国际原油对国内现货有较大的影响,但是我们在分析国内现货市场时,同时应该掌握某一时段供需关系,主流事件的影响以及终端的采销心理。根据找油网数据中心这段时期对江浙沪终端的调研,目前每个地区普遍对主营柴油的预期都是涨价到7000/吨,但是各地区涨价对销量和对终端采购心理造成的影响却不尽相同。

 

先说浙江市场,浙江的柴油报价在江浙沪始终是最高的,当511日报价达到6850/吨后,大家对于价格突破7000/吨的信心大增,仿佛第二天睡醒,就会看到7000/吨的消息,而这个“第二天”我们等了整整一个星期却然没有到来。截止518号,也就是上周五,浙江的主营价格停留在了离7000元只有一步之遥的6950/吨,而这50元蕴藏着涨价因素与降价因素之间的激烈博弈。涨价的因素有很多,原油疯涨、炼油厂借机升级设备、扑朔迷离的上合会议在山东召开可能产生的利好等等,而降价因素仿佛只有一个:金三银四过后的需求减弱,这也让大家明白一个道理,供需关系永远都是价格变化最根本的背景。浙江市场的涨价营造了一定的涨价氛围,大贸易商备货充足,中小客户也适当备货,在国内柴油需求减弱的5月,涨价并没有使宁波主营的销量减少,所以说浙江市场主营价格涨得还是比较干脆和硬气的。

 

再说江苏,一周的时间,江苏主营经历了与浙江类似的涨幅,从6700/吨涨到了6850/吨。由于江苏终端需求减弱,在同样的涨幅下,江苏市场并没有像浙江那样价量双收。因为相比于其他省份,江苏市场的渠道下沉,中小贸易商是销售中最重要的环节,而他们习惯于根据终端需求少备货或者几乎不备货,这也就形成了涨价期间没法像其他地区一样快速吸收销量,形成从上到下的贸易流。而每一次涨价区间,都是终端重新考虑是否更换供应端的一次机会,并且由于近期以找油网为代表的分销商和以几大炼厂为主的供应端加大了对江苏市场的投入,江苏柴油市场目前正加速呈现多元化的供应方式,一超多强的格局即将被打开。

 

最后上海,上海是一个成品油高度贸易化的城市。从油库到终端,可能会经过两三个、甚至更多的贸易公司,油价的上涨会产生层层备货的连锁反应,所以主营涨价会很快产生集中的大规模采购情况,而最终的消化周期然离不开需求端的旺盛与否。在价格上涨初期,贸易商们已经把货备齐,手里有货就自然不担心价格上涨了,不过终端需求的下降延长了回款周期和对降价可能的担忧,也促使了市场上出现个别贸易商低价销售的情况。不过整体来看,上海市场贸易商对于后期价格的走势基本处于乐观态度,看涨的势头依然不减。

 

虽然涨价是上周各大市场的的主题,但是每个市场对于涨价的接受程度和方式是不同的。总的来说,上周各地上涨的幅度不及涨价的呼声那么强烈,不过本周各地突破7000/吨几乎是没有什么悬念的,至于价格会保持到什么时候,预计会是上合会议快要结束的610日左右。虽然上合会议对地方炼厂并没有产生太大的影响,但是形成的氛围却始终弥漫在行业内部,产生了持久的利多现象。需要注意的是,虽然国际油价在周末触及80美元后略微回落,但是我们要清楚本次涨价周期的根本原因并不是国际油价,而是国内因素引起,国际油价在此次涨价过程中只是起到了锦上添花的作用。而对于后期走势我们仍然持乐观态度,接下来的一到两周,如果有一定的库存消化渠道,适合自己周期的备货仍然是非常必要的。


05-18

2018

原油要破80!下周五成品油零售价涨幅又要破年内新高?!

本轮计价周期已经过了一半时间,国内成品油调价方向也已明朗化。在5月12日以来的5个工作日内,由于国际原油继续上涨,国内变化率随之正值内不断扩大。据找油网数据测算,目前对应的汽柴油涨幅达220元/吨,已经远远超过发改委规定的50元/吨的调价红线,而且国际原油短期内仍将在高位运行,因此,本轮调价窗口5月25日24时,即下周五我国汽、柴油最高零售限价又将迎来上调,油价“五连涨”可以说是板上钉钉的事儿。

国际原油小幅走高   变化率正值拉大  

  本轮周期内,美国对伊朗制裁的消息影响力已经减弱,以及美国原油产量继续增加,美元指数较强,均令国际原油难以维持前期大幅上涨趋势。不过,欧佩克减产执行率依旧较高,EIA库存数据下滑,表明目前全球原油库存已经降至合理水平,众多利好支撑国际原油期价呈现小幅走高趋势。5月17日,WTI收于71.49美元/桶,布伦特收于79.30美元/桶。


受此影响,本轮周期内变化率正向扩大,按照成品油定价机制测算,截至5月18日第5个工作日,本期三种原油平均价格较上个调价基期上调4.75%,对应的汽柴油零售价应上调220元/吨。

下周五零售价每吨涨幅或达250元左右  有望再破年内新高

目前国际原油市场缺乏消息面的相关指引,油价或处于窄幅区间波动,短期来看,需密切关注5月20日委内瑞拉大选时,美国是否会对委内瑞拉的石油进行制裁,若确定制裁或将又一次推动油价飙升

在原油整体高位偏强的大背景下,本轮计价周期内剩余的5个工作日国内变化率料将继续正值拉宽,据找油网预测下周五零售价每吨涨幅预计将在250元左右,有可能再次刷新本年度以来的最高涨幅。在此之前,4月26日24时汽、柴油最高零售限价最高每吨上调255、245元,为年内涨幅之最。

若按照找油网预计的下周五成品油零售限价上调250元/吨左右来计算,92#汽油每升折合上调0.19元左右,届时我国大部分地区汽油零售限价将提高至7.35-7.40元/升,小型私家车加满一箱油则将多花10元钱左右,建议大家可以提前给爱车加满油。


05-18

2018

终端需求上涨乏力或限制浙江柴油疯狂上涨

本周原油小幅震荡上行,成品油行情持续探高,市场对于6月青岛上合峰会的事情存在过度解读关于港口闭港,山东停限产消息此消彼长,因此业者对于油价均持乐观态度,但由于主营涨价幅度频率太快,目前市场观望态度浓厚,贸易商按需定进据找油网数据显示,截至5月17日,地炼0#车柴均价6597元/吨,比本月初(5月2日)上涨486元,涨幅7.95%,浙江主营均价6850元/吨,比月初上涨350吨,涨幅5.38%,增速低于地炼2.57%,那么后期浙江柴油价格能否奋起直追,持续发力保持高增速
青岛上合峰会对于浙江柴油市场影响有限
2018年6月9日-6月11日,上合峰会将于山东青岛举行,部分业者顺势造势,地方炼厂报价推涨连连,市场炒作氛围浓厚。但据找油网数据中心调查,流传的闭港停产等消息都过于夸张。黄岛港区会因为峰会有限流措施但不至于闭港,而且目前原油油轮不属于高峰到港期,因此对于进口原油的数量影响实际有限;青岛唯一一个地炼安邦炼化确实计划5月份停工检修,并非因为峰会,而是进行正常的一个检修,山东其他地炼也都有检修计划,但都是在计划期的正常检修期,且检修量未那么夸张。因此青岛上合峰会的举办对于浙江柴油市场影响有限。
目前柴油需求增长乏力
   这次行情让许多业者都始料未及,原本不被如此看好的5月在原油持续高位震荡上行的态势和主营连连推涨价格的情形下,市场购销氛围异常浓厚,交投明显改善,甚至浙江某些油库一度出现断油的情况。但是让我们跳出这个火热的购销氛围,来看看最基础的柴油需求。

公路货运量:每年的5.6月为传统公路货运量的淡季,由于煤矿,粮食的运输量在春季后都有一定的减少,因此导致运量迎来小幅的下跌。由上图可知近三年公路运输量都保持着高于10%的增长态势,但值得注意的是今年4月的货运量同比去年竟然下降了5.94%,且4月增速明显低于3月,表明今年柴油需求增长比往年已经凸显乏力。

水路货运量:由上图可知近三年水路货运量持稳定增长趋势,2018年同比去年上升16.2%增幅明显。每年春节后水路运输开始恢复,货运量持大幅度上升并且在6月达到一个上半年的小高峰,但当进入5月后浙江进入禁渔期增速明显放缓。
后市预测

下周并无新增检修炼厂,四川石化、塔河石化及高桥石化将会相继检修结束,国内主营炼厂原油加工量将会大幅回涨,故预计5月底国内主营炼厂平均开工负荷将会出现回升故而5月下旬国内成品油供应仍会较为充足,而且由于柴油需求增长乏力,目前贸易商都进行大量囤货,市场处于消化期,但因本月主营任务完成量尚可,因此预计下周至月末柴油价格或延续上涨态势,但涨速会明显放缓,预计在月末主营均价可突破7000元/吨这个天花板。

05-17

2018

中东、美国是否将“主导”原油走势?

原油上涨行情   缘于中东、美国利好消息

近期国际原油呈现出一轮火热的上涨行情,美原油突破70美元/桶压力线,并成功站稳70美元上方,布伦特更是涨至78美元/桶上方,近期有望再次冲击80美元/桶大关。这一波火热行业的主要助推因素多来自于中东地缘政治冲突,伊朗核协议问题,中美“贸易战”等,为何中东、美国地区的消息会对原油价格走势产生极强影响?

我们共同认知的是,不论是石油行业的初发展阶段,还是原油供需面,中东及美国都占有极大的影响力。从原油定价体系发展历程来看,原油定价经历了英美及跨国公司主导OPEC主导→美国主导及多方协调影响的阶段。但不论从哪个阶段来看,影响油价变动的基础因素则是供需。

小编整理了最新的国际机构或组织公布的数据,发现OPEC国家和美国原油在全球原油供应格局上占比极高,其中沙特及美国原油供应量都占到全球约13%的份额,OPEC整体供应量更是占比超过40%。这就是为何OPEC只要有限产或者减产动作,国际原油都将对应一波上行趋势,而美国钻井数量一旦不停攀升,则原油则会获得下行压力。

我们再从全球需求分布层面分析,根据OPEC最新报告数据显示,美国原油需求占全球总需求量近21%,第二大需求个体——中国的原油需求占总量为13%,欧洲地区和中东地区原油需求量则为15%8%左右。因此这几个地区只要出现需求波动或者出现战乱影响需求层面,则将会直接影响到原油价格走势的变化。投资者在操作的时候也会更加关注这几个地区的消息。

原油存上涨动力    但仍需警惕“黑天鹅”

纵观目前国际市场上,美国对伊朗的经济制裁动向牵动投资者的心弦,从中长期来看,如果美国陆续推出对伊朗的经济制裁政策,则势必有望打压伊朗原油产量及出口量,从而推高原油价格走势。但本次美国单方面的行动并未得到其它盟国的支持,预计美国对伊朗单方面的制裁或无法助推原油价格出现10美元以上的涨幅。

OPEC最新月报数据出炉,数据显示出OPEC继续维持限产协议的决心较为强烈,目前OPEC原油产量远低于限产值57万桶/天。与此同时,全球原油库存正在持续下降,市场供需再平衡的局面进一步趋于明朗。因此单纯从供需面来看,中长线原油价格上涨存在较强的动力,美布两油再次跌回70美元/桶下方的概率是极小的。

05-17

2018

2季度国际油价领涨国内市场 利好或将延续至5月末

20182季度以来 国际油价不断震荡上涨截止516日,Brent原油一路上涨逼近80美元关口,较4月初的67.64美元/桶上涨了18.01%WTI71.49美元/桶,同比去年上涨了46.35%。近期国际油价的不断上涨直接领涨国内市场,主营和地炼柴油齐涨,直逼7000/吨大关。

据找油网数据显示,截止516日,国内主营柴油均价在6864/吨,较4月初的6121/吨整体上涨了12.14%516日地炼0#车柴综合均价在6513/吨,较4月初上涨了803/吨。

多重利好因素支撑

OPEC减产持续已久 高位原油平稳支撑国内市场

当前市场面看,原油市场已经基本趋于一个相对平衡的状态,OPEC原油产量已经持续6个多月的下滑趋势,可见OPEC及俄罗斯等产油国就持续执行减产协议的坚决态度,所以预计原油价格难以再出现大幅回调的动作,当前原油的高位运行价格有利的支撑国内的成品油市场。

2季度炼厂检修较多

进入2季度以来,国内炼厂检修增多,柴油市场供应量整体下滑。主营方面吉林石化、四川石化以及高桥石化均在5月份进入全厂检修状态,镇海炼化一套600万吨/年的常减压装置检修会持续至6月上旬;地炼方面胜星化工、永鑫化工、金诚石化均检修至6月底,滨阳燃化、海科瑞林、恒源石化将在6月份启动轮检。

2季度国内需求增长

2季度是国内柴油消费需求的传统旺季,4月份以来,随着国内气温的回升,基建、工矿等开工用油增加,同时物流运输对柴油的需求也不断增加,在供应面减少的情况下,国内需求的增长直接利好带动了国内市场行情。

零售或“五连涨” 强势提振批发市场

受国际原油的高位震荡支撑,零售本轮计价周期内原油变化率不断正向走势,据找油网测算,截止517日第四个工作日原油变化率为3.85%525日成品油零售价上调几乎成定局,这一消息面将直接利好提振国内的成品油批发市场继续冲涨。

后市预测

近期汽柴油价格涨势迅猛,部分下游对后市看涨情绪高涨,一些中下游用户进入备货状态,加上原油领涨的强势带动,市场买涨情绪依旧高昂,同时考虑到6月上旬即将在山东青岛召开上合组织峰会,虽然截止目前并未有官方消息确认炼厂停产限产,但多数还是会担心当地炼厂企业的生产会受到影响,这将对国内市场供应产生较大的影响,预计近期国内柴油上行走势会延续至本月末,还会有100-150/吨的上行空间。