03-01

2018

成品油迎来2018年二连跌 下轮周期有望上调

2018国内成品油零售迎来第二次下调,自201822824时起,国内汽、柴油零售限价分别190/吨和180/吨。折合升价90号汽油每升下调0.14元,92号汽油每升下调0.15元 ,95号汽油每升下调0.16元,0号柴油每升下调0.16元。

 

利空因素明显 国际原油承压重挫

进入本轮计价周期以来,国际原油价格受供应过剩压力影响连续重挫,加上受到美元走强和页岩油产量大增等因素连续刺激,国际油价跌势强劲,虽然到了计价周期后期原油小幅反弹,但依旧无法扭转变化率负值的运行。截止2月28日,Brent原油期货收盘65.78美元/桶,WTI原油期货收盘61.64美元/桶,较上轮调价周期下降约4.38%

出行成本有所降低

 

按照本轮国内92#汽油和0#柴油每升分别下调0.15元和0.16元来算,调价政策落实后,终端消费者出行的用油成本将有所降低。以一辆油箱容量在50L的家用汽车为例,加满一箱92#汽油将少花7.5元。

从油耗方面来计算,以月跑2000公里,百公里油耗在10L的小型私家车来计算,到下次调价窗口(即201831424时)开启之前,消费者用油成本将减少15元左右;物流行业柴油车用油成本增加较为明显,以月跑10000公里,百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车来计算,至下个调价窗口的时间内单辆车的燃油成本将降低约304元。

 

终端需求提振 下轮周期有望上调

 

进入3月份,同时也进入新一轮调价周期,汽柴油的终端需求开始向好。春节过后,基建工程、工矿等陆续开工,加上农业春耕用油的需求支撑,柴油市场3月将迎来需求旺季,据找油网数据显示,31日找油“五数”中柴油主营均价(上海地区)为5936/吨,较228日上涨了约20/吨,上涨迹象初显现。但3月上旬也需考虑由于春节期间国内多数炼厂开工生产正常,市场货源相对充足,前期市场或将以去库存为主,地炼柴油价格本周内或以小幅下跌为主,找油网监测本山东地炼0#车柴综合价格周一为5644/吨,截止昨日(周三)价格为5627/吨,小幅下滑了约0.3%,但这并不影响3月市场的整体向好走势,预计下周地炼柴油市场也将进入上行通道。

原油方面:尽管油价高位回调压力显现,但油价维持高位仍是大概率事件。从原油暴跌反弹的走势上可以看出原油整体还是有较强的底部支撑,加上“中国版”原油期货将于326日挂牌上市,这将对原油价格产生较大利多支撑,CPEC俱乐部秘书长刘心田先生认为3月份WTI原油有望攀至65美元/桶,不排除突破70/桶的可能。

02-28

2018

柴油迎来需求旺季 3月份地炼柴油价格将迎来阳春行情

国内柴油市场在春节前持续走跌,国内地炼0#V综合均价1月下半月从5955/吨跌至月底的5610/吨,跌幅达5.8%,同期国内主营单位均价从6619/吨跌至6357/吨,跌幅为4%。春节后下游补货备货需求集中,汽油主要是刚需补货,柴油则是当前价格仍在低位,下游补货及存货待涨,借此支撑,炼厂出货量提升的同时借势推涨油价,找油网数据显示,截至225日,山东地炼0#柴油综合价格在5480/吨,较222日的5392/吨上涨88/吨。

226日开始,春节后终端客户阶段性补货行情已接近尾声,下游补货操作积极性降低,炼厂出货一般,大部分炼厂以持稳出货为主,少数库存压力较大的炼厂小幅下调汽油、柴油价格以减轻库存压力。找油网数据显示,汽油方面,滨阳、永鑫、神驰、金诚有20-50/吨不等的下调;柴油方面,亨润德、齐成、汇丰、神驰、永鑫等炼厂有10-50/吨不等的下调。截至227日,山东地炼92#车用汽油综合价格为7261/吨,较上一个工作日下调2/吨;山东地炼0#车柴综合价格在5637/吨,较上一个工作日下调7/吨。


后市来看,利空方面,一方面国内成品油调价窗口将于22824时开启,预测油价将下调,或刷新20177月以来的最大跌幅记录;另一方面春节期间大多数炼厂保持开工生产,少量炼厂春节期间只生产不发货,市场资源供应面充裕,山东地炼整体库存在30%左右;利好方面,一方面31日起,国税一号文将正式实施,政策性因素对市场存利好支撑;另一方面随着工矿、基建项目等陆续恢复开工,同时农业春耕临近,柴油迎来需求旺季,多空因素综合影响下,预计柴油价格3月起或迎来上涨,涨幅或在200/吨左右。


02-27

2018

原油期货上市对近期汽柴油市场的三重利好

    2月9日,中国证监会宣布,原油期货将于3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种即将上市。经过周密准备,原油期货上市的各项工作已经基本完成,已审核通过149家期货公司申请入会,批复同意12家银行为从事境内客户保证金存管业务,8家银行为从事境外客户保证金存管业务,相继进行了5次全市场生产系统演练。

一、中国原油期货标准合约基本内容:

交易品种

中质含硫原油

交易单位

1000桶/手

报价单位

元(人民币)/桶 (交易报价为不含税价格)

最小变动价位

0.1元(人民币)/桶

交割品级

中质含硫原油,基准品质为API度32,含硫量1.5%,具体可交割油种及升贴水由上海国际能源中心另行规定

最低交易保证金

合约价值的5%

交割方式

实物交割

上市交易所

上海国际能源交易中心

 

二、原油期货上市对近期汽柴油市场的三重利好
    人民币原油期货上市会对近期汽柴油市场产生一定的积极影响,主要体现在以下三方面:
    1.找油网数据显示,2017年中国原油进口量为843万桶/日,比上年增加10%,超过美国原油进口量为791万桶/日。作为全球石油最大的进口量国家,原油期货上市受到了多方原油输出地区的高度关注,同时我国前期的准备工作也十分充分,利好原油价格走势是众望所归的,原油价格的走高使得地炼成本上涨,因此会在一定程度上推涨汽柴油价格。
    2.目前,国内成品油价格基本上与国际原油价格接轨,采取国际原油短期平均价上加工利润的方式计算。这样的定价方式很难反映中国国内市场的供需变化,同时对加工利润的判定也缺乏市场化调节手段。人民币原油期货上市后对国内汽柴油定价机制起到积极的作用。同时根据以往规律来看,重要商品期货上市通常都会伴10-20%的上涨行情,例如铁矿石,动力煤就佐证了这个观点。因此会在一定程度上利好汽柴油价格。
    3.根据成品油的行业周期,原油期货上市的时间定在3月,正是汽柴油需求旺季,下游需求的增加会导致原油价格走强,同时29WTI价格已不足60美金,较1月高位66美金下跌近10%,已然为后市再涨创造了空间,3月下旬价格有望创年内新高。
三、原油期货上市的价格预测
    找油网数据显示,2月10日中石化主营价格0#柴油6140,92#汽油7450,中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田预测:0#柴油有可能突破7000,92#汽油突破8500。人民币原油期货开盘价格或为440/桶,超过400/桶的概率非常大,考虑到汇率变化和行情变化,人民币原油期货3-4月存在破500/桶的概率。

02-26

2018

节前涨幅不到位 节后柴油有望拉大上涨空间

国内柴油市场在春节前持续走跌,找油网数据显示,1月下半月市场呈现了一波连续下滑走势,国内地炼0#V综合均价1月下半月从5955/吨跌至月底的5610/吨,跌幅达5.8%,同期国内主营单位均价从6619/吨跌至6357/吨,跌幅为4%。进入2月份之后随着下游备货的展开地炼报价逐渐企稳,部分地炼企业开始上调,汇丰石化、海科石化、亚通石化等主要牌号报价在2月上旬均有不同程度上调。国内地炼0#V综合均价至2月上旬涨至5593/吨,较2月初涨27/吨,但至春节期间国内柴油价格并未有太大涨幅。

节前柴油市场并没有呈现大涨,其主要原因一是国际油价从1月底开始震荡下滑,1月25日WTI油价在触及66.66美元/桶的三年高位后开始回落,至2月6日已跌至63.39美元/吨,跌幅5%,原油节前的连续下滑打压了市场信心;二是供需影响柴油需求,全国大范围的降雪天气影响汽柴油需求及运输,炼厂出货受阻,部分炼厂为缓解压力主动调低价格销售;三是主营价格与地炼走势截然相反,显得地炼的小幅推涨没有底气,主营单位因为要完成月度任务,1月下旬 开始“明稳暗降”,虽表面持稳,但大多进行降价销售以振销量, 中石化南京地区在临近月底时候基本上以每天50元/吨的跌幅来促销,而中石化江西地区实际成交价要有200-300元/吨的优惠,数据显示,主营0#国V柴油均价在2月初时候没有与地炼同步,从2月初至2月9日主营均价跌至6166元/吨,跌162元/吨。


春节前政策消息面对柴油市场利好有限,受降雪天气影响,柴油终端需求愈发疲弱,主营单位柴油批发环节出货受阻,都抑制了柴油上涨空间。春节后柴油市场有望拉大上涨空间,从当前市场表现来看,地炼企业已经率先拉开了上涨的步伐,华联石化、海科石化柴油主要牌号价格较节前已上涨40元/吨,亚通石化主要牌号价格较节前上涨130元/吨,截止2月25日0#国V柴油涨至5500元/吨。


从节前找油网的调研来看,有73%的业内人士看好节后市场, 有53%下游终端企业的表示有补库计划。据了解地炼企业春节期间库存逐渐消耗,春节过后部分下游加油站已经展开备货,且春节期间WTI原油价格一直稳定在61美元/桶之上运行,3月份的柴油市场有望呈现一波反弹可能,涨幅最高或超300元/吨。

02-10

2018

成品油7个月来首次下调加油站利润依旧可观

  2月9日,发改委发布消息称,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2018年2月9日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨分别降低170元和160元。本轮国内92#汽油、0#柴油降分别下调0.13元及0.14元。

  据卓创资讯数据统计显示,本年度国内汽柴油最高零售限价已经历“二连涨”局面,此次汽柴油零售限价下调也是时隔7个月以来,第一次下调汽柴油零售限价,国内消费者用油成本得以下降。春节将至,私家车出行率偏高,随着此次下调的落实,车主们出行成本将有所降低,以一辆油箱容量在50L的家用汽车为例,加满一箱92#汽油可节省6.5元。

  卓创资讯成品油分析师胡慧春昨日告诉《证券日报》记者,目前国内汽柴油批零价差大体相当,柴油利润要大于汽油,并且均较上一计价周期有所增长。柴油利润方面,石油销售公司0#柴油理论利润在1494元/吨,地方炼厂0#柴油理论利润则高达2273元/吨,折算成升价为1.93元/升。汽油利润方面,石油销售公司92#汽油理论利润在1424元/吨,地方炼厂92#汽油理论利润高达2220元/吨,折合升价为1.74元/吨。综合来看,目前国内加油站利润情况依旧较为可观。

  金联创成品油分析师李杨告诉《证券日报》记者,下周,国际原油价格或仍难改震荡偏弱运行,消息面对后市行情仍难有支撑。而且,下周国内成品油市场“节日”气氛将愈加浓重,终端基本停工放假,下游用户补货亦陆续到位,市场交投将陷入停滞状态。