05-08

2018

SC原油强势上攻突破460元大关,年内500可期?

北京时间5月7日早10点08分,WTI原油本处于美国当地时间的夜盘,在交投并不活跃的情况下于1分钟之内由69.92美元突然拉涨至70.16美元,完成“临门一脚”,放量突破70美元的天花板,随后晚间再次刷新四年新高至70.84美元,将近期的疯狂涨势推向高潮。紧接着早10点34分,SC原油趁势突破460元/桶整数关口,这是继5月4日晚22点突破450元/桶的短期天花板后,短短一个交易日内,SC原油完成的第二个整数关口的突破,夜盘收盘前甚至突破462.4元,创SC上市以来新高。早11点14分,BRT原油收复前日高地75.61美元,晚间刷新高点至76.34美元,同样连破两关,大势当前,在当前油市如此狂热的看涨情绪下,进一步冲关80甚至更高似乎也不那么困难。

 

5月7日当天的涨势来看,本次突破显然是由WTI率先领涨的。在10点08分一分钟内,WTI成交量为5742,SC成交量为1196,BRT成交量为902。SC原油作为新生力量已经显现出个性,从4月25日夜盘开始,在外盘原油均有部分回调休整的情况下,SC原油几乎是由434.6的低点单边上涨至今日462.4的高点,BRT-SC价差由当时的约27.5元缩小到今天的约21元,期间最小曾低于20元;SC-WTI价差由当时的约8元扩大到今天的约13元,期间最大曾高于15元。这可能是因为SC上市之初体量较小,大量套利者涌入选择多SC空外盘原油的套利策略造成的。

1 SC-BRT走势对比图(4月3日-5月7日) 

2 SC-WTI走势对比图(4月3日-5月7日)

3 四大原油月度合约走势图

目前各大原油的月度合约走势均表现为近高远低,在上涨行情中这一结构将促使原油的生产商在加大生产的同时倾向于即期卖出现货而不是在期货上做卖出套保,再叠加上特朗普给美国退出伊朗核协议设置的5月12日的死线和6月OPEC会议的步步紧逼,使得当前油市中看多的投机情绪高涨而看空的力量明显不足,造成大半年来原油易涨难跌的局面,卖方在这一波行情中赢少输多;而且这一不平衡的对抗局面在OECD库存下降到7年均线和OPEC停止减产之前还将持续存在。在今年剩下的这大半年内,美原油缓慢而坚定地探至沙特所期望的80美元是可期的,对应国内原油可能将冲击500元/桶的高位,卖方在接下来的日子内仍然不好过,而几乎已经落地的美国退出伊朗核协议和OPEC延长减产带来的事件性爆发增长,以及美国炼厂检修季的结束和夏季出行高峰的到来带来的持续性供应需求双端利好将进一步打压其势力,或许此时不应做空原油,而应当先顺势添多或者蛰伏休整一段时间,“让油价先飞一会儿”,再谋长远。

05-07

2018

第二批成品油出口配额继续增长 指引汽柴油稳中向好

    据商务部最新官方数据显示2018年第二批一般贸易成品油出口配额下放,累计下放一般贸易成品油出口配额数量在1933万吨。今年第一批一般贸易成品油出口配额累计1624万吨环比增长幅度在19%,同比大幅增长1369.9%。


由于2016年11月1日起我国一般贸易成品油出口恢复增值税全额退税,只需征收消费税,且出口操作流程简便操作成本较低,加上我国在环保压力增加的背景下,成品油一般贸易出口成为国内成品油出口的主流方式。2017年全年我国一般贸易成品油出口配额累计下发1655.1万吨,而2018年前两批成品油一般贸易出口配额累计下放3557万吨,相比去年全部配额仍多达1902万吨或是1.14倍之多,通过国家政策的调整可以看出,2018年在成品油供需矛盾突出的影响下我国将继续加大成品油出口力度,缓解国内供应过剩的压力。

:2018年第二批一般贸易成品油出口配额(单位:万吨)

从此次一般贸易成品油出口下放配额情况来看,按照国有石油公司类型划分均出现不同程度的增长,相比第一批出口配额其中中石化增长149万吨或是22.1%,中石油增长92万吨或是16%,中海油以及中化集团分别增长28万吨和30万吨;第二批一般贸易成品油出口配额中石化累计在823万吨继续跃居榜首,占第二批一般贸易出口配额的42.5%,相比第一批出口占比提高1个百分点,其次中石油成品油出口配额在667万吨,占比在34.5%,相比第一批出口占比提高0.9个百分点,整体出口占比波动幅度有限;中海油以及中化集团分别占比在10.5%和11.8%,另外中化集团在获得汽柴煤出口配额的同时允许出口液化天然气数量在5000吨;此次中国航空油料集团获得成品油出口权安排出口航空煤油数量在10万吨。

 

从出口产品分类情况分析看,2018年第二批一般贸易成品油出口配额中柴油累计出口978万吨占比在50.6%稳居第一,汽油累计出口额度在536万吨占比27.7%,航空煤油获批419万吨占比21.7%;与第一批一般贸易出口配额相比柴油环比增长7.6个百分点,汽油出口占比则大幅缩窄,相比第一批下滑12.6个百分点,另外航空煤油上升5个百分点。据本网的分析看,此次柴油出口占比提高而汽油出口占比下滑,将对二季度汽柴油市场带来较大的影响,十三五期间在国家经济结构调整以及产业转型升级的背景下柴油需求增速不断下降,尽管2017年下半年在固定资产投资的支撑下柴油需求阶段性触底回暖,但是整体工业以及制造业对于柴油需求逐步下滑,为缓解国内柴油供需矛盾国家加大柴油出口力度,将利好支撑二季度柴油市场坚挺向好;相反国内汽油消费转为低速增长,在新能源的冲击下汽油消费不温不火,此次汽油出口占比下滑,将对于汽油市场消费带来一定的制约。据海关数据显示1-3 月成品油累计出口 1430 万吨,同比增长 19.8%。在成品油一般贸易出口配额的刺激下,其中 1-3月份汽油出口 356.4万吨,同比增长42.88%,其中 1-3月份柴油出口 470.3万吨,同比增长12.01%,但是二季度在汽柴油出口份额分化的影响下出口增速据速或将转换。 

整体来看,第二批一般贸易成品油出口配额继续呈现增长的态势,将利好带动短中线汽柴油行情高位坚挺,供需面将对汽柴油市场带来利好指引,同时国际原油基本面在美国针对伊朗制裁的影响下市场回调风险较小,5月份汽柴油市场在供需以及基本面双重利好因素的支撑下继续谨慎看涨,但是考虑到目前国内汽柴油价格处于高位,高位操作风险或将增加,市场反弹空间将被挤压,不排除贸易商离仓造成的阶段性高位回调。

 

05-04

2018

3、4月柴油累计大涨600元/吨 5月涨势即将登场

2018年我国成品油批发行情表现向好,价格整体呈现上扬趋势,尤其是柴油自3月份开启持续上涨模式。据找油网统计,地炼柴油价格3、4两个月份累计涨幅在600元/吨,每个月平均涨幅在300元/吨。如下图所示,4月中下旬以来随着国际原油进入高位震荡模式,地炼柴油价格进入盘整期,5月份市场也在稳定的气氛中开始,不过在原油接连两日小涨之后,行情似起波澜。

据找油网了解,由于伊核协议问题令5月3日国际原油盘中价格一度出现大涨,带动了部分贸易商开始补货,当天下午地炼销售情况已经出现好转。随着国际原油收盘的最终收涨,今日地炼开始试探性小幅推价,柴油价格涨幅多在20-50元/吨。

后期来看,柴油市场主要受以下因素影响。

一方面,国际原油或维持高位震荡,并存在进一步走高的可能。市场投资者目前关注5月12日伊核协议结果,美国、伊朗之间的矛盾将对油价形成有力支撑,不过来自美国的数据即美原油库存及产量双双增加令市场忧虑情绪加重,因此预计国际油价难以出现前期单边上扬的趋势。

另一方面就国内供需来看,预计较前期变化不明显。4月底地炼部分检修炼厂恢复开工,当前开工率环比小幅上升,不过5月份也有新增炼厂检修计划,整体来看,开与停互补之后,地炼资源供应基本保持稳定;主营炼厂仍处于集中检修期,开工率将维持相对低位。需求方面则仍继续保持缓慢增长。

整体来看,在仍有利好支撑的提振下,5月份柴油批发行情上涨的基调不会改变,不过预计将弱于3、4月的力度,预计最大涨幅或在150元/吨左右。一是国际原油上行势头或难以企及前两月,二是柴油需求的增长也越来越慢,三是目前柴油价格已经处于高位,操作风险较大,贸易商囤货谨慎度增加。

05-03

2018

近期柴油市场化定价典型案例分析

据找油网咨询数据中心收集的2018年1-4月上海地区数据显示1-3月份基本上中石油中石化的柴油价格高于中化工,中石油、中石化两桶油在市场上作为价格的领头羊,但在4月中旬中化工价格短暂反超中石油中石化。小编此次将尝试从价格制定和价格调整两方面分析中化工市场化定价策略

据找油网咨询数据中心对今年1-4的历史数据分析,发现中化工的价格对比中石油中石化的价格更优化、更合理其一,通过对比中石油石化与中化工的价格走势,可以看出中化工的价格波动频繁,调价频率高于中石油中石化,由此说明其市场化程度。其二将中化工价格与地方炼厂及WTI原油价格对比我们发现地方炼厂与中化工价格走势高度一致,中化工与WTI原油价格的变化也趋同步,因此可以看出,与两桶油相比,中化工和地方炼厂对原油价格变化更加敏感,定价策略趋于市场化。近期原油暴涨期间,两桶油的价格变“慢了半拍”,而中化工“亦步亦趋”地跟随原油价格波动,造成了短期内中化工价格高于两桶油价格的反常现象。所以,中化工的价格制定相较于中石油、中石化在一定程度上更能及时反映出市场的动态,更加贴近市场。

    中化工是较市场化企业,长期以来试图通过价格优势抢占更大份额的市场通常来说中化工的价格都不高于中石化。但4月中旬,中化工价格短暂地反超了中石油,中石化找油网咨询数据中心调研,在3月12日中化工订货大会,多家贸易商、终端用户通过定金锁价每吨优惠80元的方式中化工订货,上海地区大约订货5-6万吨,贸易商要求在3个月内提货完毕否则定金不退,终端用户放宽到6个月此,中化工在销量有保障的情况下大胆跟随原油涨价,以谋求更多的利润;但实际上,订货客户由于每吨80元的优惠成交价格仍不高于在中石油、中石化。因此可以看出,中化工的订货方式及价格的变动更加灵活合理,符合市场的行情。

    后市来看,由于3月中化工举办订货会,近期的销售指标完成较好,所以若原油价格持续上涨,中化工可能也会顺势推价走利润,近一个月内预计价格涨幅30-50元/吨。而且预计持续到6月上旬,中化工的挂牌价格可能会和中石油、中石化基本持平或略高于两桶油。但当订货会的货提完后,中化工还是要抢占市场份额来完成销售指标,而且年中刚性需求减少,所以若国际原油价格没有大幅上涨,中化工的价格或将在6月中下旬回归较低的价格,预计6月跌幅在100-150元/吨。

05-02

2018

CDRC:2018年5月WTI原油均价或维持在68美元/桶左右

中国大宗商品发展研究中心(CDRC)提供的最新数据,2018年5月份原油CCI(大宗商品信心指数)为0.28,反映多数市场人士对5月份原油市场看好。5月份原油CCI环比明显回升,此前4月份原油CCI为0.02。2018年5月原油CCI与去年同期相比亦大幅回升(2017年5月原油CCI为-0.31)。至此,2018年原油CCI已形成五连阳,且创出年内新高。

中国油品加工及流通产业俱乐部CPEC秘书长刘心田分析,原油CCI之所以回升主要有两大原因:一是原油4月份表现强势,WTI和BRT油价纷纷创出近三年半来新高,SC原油也创出上市后新高;二是下游成品油市场给力,4月份主营柴油单月涨幅达8%,且4月份成品油新一轮调价也创年内最大涨幅。总而言之,给力的市场表现振奋了市场信心。

对于后期原油的表现,CDRC核心专家、商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示短期来看,相对弱势的美元汇率不仅继续对国内大多数大宗商品价格构成支撑,而中国原油期货市场的建立也有助于国际油价的稳定。经过前期上涨后,5月份国际油价会在相对高位整理的基础上再次向上冲击,但纽约原油要拿下心理上每桶70美元的高低分界线也很难一蹴而就。CDRC核心专家、中国农业大学博士生导师常清则认为5月份原油或将维持在60-70美元/桶区间震荡。刘心田也指出,70美元、450元分别是WTI、SC原油上半年的天花板,4月末冲板行情已现,料5月中旬回落概率较大,市场或前高后低。

CDRC同期发布的5月原油FPI(大宗商品未来价格指数)显示,5月原油WTI均价或为68.2美元/桶,5月SC原油均价或为430元/桶。