10-30

2018

柴油跌势放缓 下跌幅度或有限

10月份已接近尾声,多空博弈影响下导致成品油出现旺季不旺的现象。从10月18日开始地炼价格随着原油的回落开始下滑,多地主营尚未完成月度销售任务也多进行降价促销。截至10月29日,地炼0#柴油价格较最高点回落262元/吨,全国主营均价跌幅明显小于地炼,目前回落162元/吨,但实际成交优惠力度较大。买涨不买跌的情绪下,业者以消化库存为主,市场交投气氛清淡。

零售调价无缘五连涨 批零价差增加

    

    本轮计价周期以来,原油需求降低,全球股市下跌,沙特宣布增产,美国原油库存增加等等利空消息打压油价,原油出现单日暴跌近5%走势,受此影响,原油变化率在负值变化范围内不断下滑,截至10月30日,国内第7个工作日,原油变化率为-6.47%,对应汽柴油下调312元/吨左右,这将会是连续两个月来的首次下调,并且极有可能实现年内最大降幅,利空成品油市场。

据找油网统计,截至10月29日全国0#柴油均价为8151元/吨,较月初8313元/吨下滑162元/吨。从下半月以来,国内多数地区批发环节汽柴油价格均呈现下跌走势,累计跌幅多远超全国均价跌幅,多在300-600元/吨。以浙江地区为例,如上图所示,浙江主营均价从10月19日起开始断崖式跌价,市场实际成交价也持续大幅度走低,截至10月29日,主营均价下跌417元/吨,柴油价格终于从8000元时代回落到7000元。同时也可以发现不论主营还是地炼,临近月底整体跌势都已经有所放缓。10月19日发改委上调成品油最高零售限价令零售终端价格走高,由此一来,国内批零价差再度出现扩大趋势,浙江地区批零价差再次回到千元,加油站毛利整体呈现增加走势。
柴油跌势放缓 下跌幅度或有限
    步入11月,国际油价整体稳中看跌,一方面沙特坚定增产打压看多情绪,另一方面美国原油库存不断增加拖累油市。利空因素偏多的情况下,预计11月国际油价整体趋势仍偏下行。国内方面,近日市场传出第三批成品油出口配额的具体消息:其中中石化下发131万吨,中石油98万吨,中海油29万吨,中化34万吨,中航油1万吨。出口配额的下发一定程度上可以提振接连下跌的市场行情。且柴油由于受到市场刚需支撑,且加之北方地区进行负号柴油的置换,此次柴油的跌幅有限,预计200元/吨左右,浙江地区主营此次低价预计在7500-7600元/吨,且11月柴油行情也不乏利好点,因此待柴油价格跌至合理区间,业者可进行少量集中补货。

10-29

2018

批零价差增大 终端供油利润或将改善

由于成品油的零售调价机制与国际原油价格走势紧密挂钩,而成品油的批发价格却是与国内供需关系更具相关性,前段时间因为国内现货价格上涨速度高于国际原油价格上涨速度,导致批发价格出现了接近甚至超过零售价格的情况,国内部分地方出现了批零倒挂的现象。贸易客户在成品油现货上涨行情可以相对轻松的挣到应有的利润,而很多终端客户供应商采取的却是发改委价格下浮固定价差的合作方式,在这种长期批零倒挂的行情,终端供应商的利润将受到很大的冲击,另外直接面对终端车辆的民营加油站的利润也大打折扣,部分民营站只有降低优惠幅度才能维持略微盈利的局面。可以说,批零价差缩小的时间段,只要是面对终端的同行们,日子都不会太好过。

数据来源:找油网资讯中心

 

不过,由于国内成品油价格因为市场预期看低,导致价格维稳近十天后开始大范围跌价,这一周多的时间已经从不到8500元跌到了8000元以下,并且预计仍然会有200元左右的跌幅。而国际原油在跌价的初期却一直呈现上涨态势,导致本轮调价周期由于累计变化率的上涨,使得成品油发改委调价接续上涨了1毛多,零售的涨价和批发的跌价,共同导致了上一轮发改委零售价格调整后,全国的批零价差虽未达到今年的最高值,却得到显著的增大。而随着批零价差的增加,终端供油商和民营加油站的苦日子也总算是到头了,对终端的利润或将显著改善。

 

根据目前国际原油变化率,下一轮零售发改委调价或将下调超过200元,批发的降价幅度也接近这一数字,所以后一段时间的批零价差或将维持当前数值。而对于后期走势的预测,成品油需求在第四季度至来年第一季度仍将走弱,这一时间区间内现货价格有回调的可能,但是回调的金额不会太大,预计在300元之内,而原油最近由于诸多利空因素导致价格处在了未曾预料到的低价位,后期看多的因素较多,也就导致国内成品油零售看涨的概率增加。所以未来至少两个季度,批零价差或将持续走高,终端供油商和民营加油站的不挣钱的局面也将得到根本性的改变。

10-26

2018

10月柴油市场整体走低 短期或难有好转

本周国际原油回顾

本周国际原油整体震荡下跌,沙特增产以及股市持续下跌风险资产承压,油价惨遭拖累。此外,美国原油库存激增,同样施压油价下行,多重利空因素导致在10月23日收盘跌幅超4%,WTI原油跌2.93美元/桶,报66.43美元/桶;布伦特原油跌3.39美元/桶,报76.44美元/桶,双双大幅跌破70及80的整数美元关口。若国际局势仍然较为动荡,下周国际原油价格或仍会持续弱势下跌,但此前的多重利空打击,无论是沙特原油产量增加还是外部股市暴跌,使原油市场的悲观情绪基本上得到释放,后期跌幅有望收窄。


本周柴油市场回顾

找油网资讯期货中心调研,截止10月25日全国主营单位0#柴油批发均价约为8178 /吨,较本周初下跌约83 /吨。地方炼厂柴油综合价格截止1025日约7827元/吨周初7991元/吨,下跌164元/吨,约2个百分点。市场成交价也有所下跌,以上海市场为例,主营挂牌价与市场成交价价差在140元/吨左右,市场成交较周初也下跌了150元/吨供应方面找油网调研显示,国内主营炼厂开工率仍维持在高位,截止10月25日国内主营炼厂开工负荷约为82%,近期原油大跌,中下游补货操作较少,因此主营单位的库存略有上升,供应资源较为充足。同时,截止10月25日,地方炼厂一次常减压装置平均开工负荷约为68%,部分炼厂结束检修恢复开工,预计地方炼厂一次常减压开工负荷或继续提升。需求方面,国际原油大跌,导致市场信心不,且受“买涨不买跌”情绪影响下,下游采购有限,市场成交较清淡,终端多以按需补货。

后市预测

下周利空因素或持续蔓延,国际原油预计仍会震荡下跌,但跌幅或会小幅收窄。主营炼厂及地方炼厂开工率仍维持在较高位,由于北方需置换负号柴油以及国内油品置换升级因素的影响,柴油资源或有所紧张。且找油网调研11月后工地基建的开工率有所下降,双十一”的物流高峰对于柴油需或有一定提振作用市场信心持续低迷,贸易商操作谨慎,中下游客户补库有限,柴油市场成交情况或难以好转,预计下周有小幅下跌趋势,跌幅100元/吨左右

 

10-25

2018

“银十”下跌收尾 地炼柴油价格提前步入

 10月中上旬地炼柴油价格持续上涨并突破“8000”关口,但柴油价格并未在此关口过多停留, 找油网数据显示,1018日,地炼柴油开始随着原油的回落进行小幅回调,连续四天下跌108元/吨至10月23日跌至7968元/吨。23日原油暴跌,WTI跌2.93报66.43美元/桶布伦特跌3.39报76.44美元/桶,受次影响,山东地炼柴油价格同步大跌,当日昌邑石化跌100元/吨,垦利石化跌100元/吨,滨阳燃化跌100元/吨,金诚石化跌100元/吨,利津炼化柴油跌80元/吨,京博石化跌80元/吨。截至10月24日,山东地炼综合价格(车柴)为7891/吨,一周内累计下跌185元/吨。

从当前市场表现来看,相比之前市场人士普遍认为的11月中下旬市场出现下调拐点”,地炼柴油市场“拐点”提前到来,造成近期地炼柴油价格下跌的因素有以下几点:

11023日收盘,国际油价惊现大幅暴跌,国内成品油预计下跌幅度再次加大,找油网数据显示:截止国内第三个工作日,综合原油品种变化率为-3.08%,当前预计下跌约210/吨,调价时间为201811224时。沙特增产令油市供应增加,四季度投资者对需求端的考量,宏观经济的不确定性发展料将令原油价格延续前期强势难度增大,四季度油价弱势运行或成为常态,消息面利空地炼成品油市场,业者观望情绪加重;

210月份因为国庆长假原因主营单位销售周期明显缩短,当前多数主营单位本月计划量完成不佳,江苏某主营单位汽柴油整体完成量不足4成,为追赶销售进度,预计主营单位会进行降价促销。同时了解到,现主营单位大幅压低地炼成品油外采价格,一定程度上加重了中下游用户的看空心态;

3、截至1024日,山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为68.13%,环比提升1.73个百分点。11月份,无新增计划检修的地方炼厂,而齐润化工目前已恢复开工,正和石化及恒源石化常减压装置计划于10月底开工,万通、富宇、海科、神驰亦将于11月陆续恢复开工,预计山东地炼一次常减压开工负荷将升至年内高位;

4、气温下降、环保因素及秋收结束,工矿、农机、基建柴油需求量整体呈现下降趋势,10月柴油终端需求相对9月有所减少。同时山东地炼柴油带票资源去往全国大部分地区的套利空间仍呈关闭态势,仅山西、北京地区留有100/吨左右的操作空间,整体情况不容乐观。当前中下游客户观望情绪明显,“买涨不买跌”情绪影响下,接货意愿不强,成交气氛清淡。炼厂连续出货量不及产量,周内地炼柴油采销比在77%左右,较国庆节后当周下跌20%左右,库存压力增加导致地炼降价排库意愿明显;

短期来看,预计地炼柴油价格仍会回调,跌幅或在300-400/吨。11月中旬或能止跌反弹,但预计反弹幅度不大,或在100-200/吨。 理由有三:首先,今年环保检查不是“一刀切”,取消统一的限产停工比例,京津冀及周边地区企业实行部分或全部错峰生产,今年环保压力缓解,同时工矿、基建等户外用油单位在天气变冷之前加快赶工进度,需求面将继续支撑市场;其次,炼厂陆续开始负号柴油转换,同时第三批成品油出口配额300万吨即将下发,大大缓解国内供应压力;再次从往年的数据来看,9月份柴油需求较好,到了10月份往往需求会转弱,而到了11月份需求会再起来。由此判断11月中旬柴油价格或会受到一定支撑。

 

10-24

2018

沙特突然宣布可弥补伊朗产能 柴油11月怎么走?

本周初国内柴油市场迎来了小幅回调。根据找油网数据,全国主营单位0#国V柴油均价下跌0.22%,找油批发及采购指数也出现了三连跌情况。批发指数由上周五(10月19日)126.05点跌至本周二124.66点,累积下跌1.1%;采购指数由上周五135.43点跌至本周二134.32点,累积下跌0.82%。10月柴油需求的乏力及较9月整体萎缩,加之原油不断下跌影响贸易单位情绪成为本次回调行情的最大推手。伴随着10月的逐渐结束11月的到来,四季度是否还有行情成为多数贸易单位茶余饭后最大的讨论点,今天小编简要抒发一下自己的观点。

小编曾在927日根据供需关系、行业景气及市场信心等方面得出结论并在文章中有所体现,当时曾提到进入10月份,柴油终端需求较9月份来说有降低风险,后市价格或难以支撑高位,即使主营挂牌价居高不下但优惠力度也有加大风险,建议手上库存量较重的贸1123890易单位进行高位套利操作,将库存维持在保供与保刚需范围内静观其变,当时建议在10月中旬柴油需求再次回暖时进行新一轮建仓。而市场的回调也印证了前期的预测,但沙特突然宣布可补充因伊朗被制裁带来的全球原油供应短缺而导致原油大幅跳水而改变了先前对11月市场的看法。

首先,宏观与政策方面,经济加快下行,“宽货币”政策仍难直接缓解民营企业融资压力,但带来一定程度的改善。目前社会上贸易商资金成本较三季度下降明显,由三季度平均13%-14%的年利率降至目前10%-11%的年利率,一定程度上降低了贸易商的融资压力。其次,自8月份以来,民营炼厂利润逐渐改善,截止1023日当周,地方炼厂利润在200-300/吨左右,利润的上涨一定程度上改善了地方炼厂的负债困扰与资金链压力,同时也给予地方炼厂一定时间来加速企业结构优化来解决长期存在的问题。加之国际原油随有大幅回调,但受前期原油成本制约,地方炼厂或有一定回调但幅度预计不会超过250/吨。再次,进入10月以来,地方炼厂开工率持续下滑,截止至1017日当周,较9月底累计下滑5.61%;主营炼厂开工率持续保持在82.16%高位且有维持趋势,柴油整体加工量自7月份以来持续上升,而10月份整体柴油需求量较9月有2.5%的跌幅,因此市场前期频频提到的供需紧张将得到很好地改善,但进入11月后,柴油需求重新进入快车道,预计柴油需求预计将较10月增长4.8%,加之北方供暖用油、换负号柴油及工矿与基建柴油需求保持稳定等利好。届时,现存的柴油供需的动态平衡有望再次被打破。

综上所述,小编认为目前行情回调尚未到位,加之原油跳水,预计全国0#国V柴油均价仍有200-250/吨的回调幅度,因此建议交易人员目前观望为主,11月行情或出现在中上旬。但小编预计11月行情仅能补至10月下跌前价位。