08-17

2018

原油下跌加剧贸易商看空心态 下游交投清淡

    北京时间8月16日(周四),布伦特、WTISC原油暴跌,分别下跌1.8%2.6%,2.1%,其中布伦特创4个月以来的历史低位。国内成品油方面,截止8月16日,0#V柴油均价由周初7434/吨涨至周四的7435/吨,除极少数城市有变化外,主营挂牌价格多以稳价为主。

    供应方面,截至8月15日,山东地方炼厂平均开工负荷为65.91%,比上周增长约2.5%,8月下旬,将迎来一批地方炼厂开工高潮,极大的缓解前期炼厂限量的情况。库存方面,截止8月16日,山东地炼综合库存率为15.27%,较上周有小幅上升,但产销仍处于基本平衡。据找油网获悉,本周初地方炼厂整体出货较好,多数厂商有300吨左右的限量销售措施,但受前期备货充分、原油下跌及下游需求逐渐放缓影响,本周后半段厂家放开限售及价格“明稳暗跌”等措施来促进销量。虽然山东地炼放开了油品供应,但主营单位仍保持限量销售、提前一天提油报计划等措施,由此推测,主营方面货源供应仍较紧张。社会库存方面,本周部分地区出现社会货源供过于求现象,虽然各地区大型贸易商库存量都有所下降,但多数贸易商急于出货回笼资金希望在高位套现,下游接货热情较差,引得贸易商不得不降价销售。

    需求方面,15号国家统计局公布了7月数据,从宏观数据来看,7月份公路运输量相较6月份全国平均下降47.83万吨。从历史数据来看,整体上8月份柴油需求量较7月份仍是增长趋势,但公路运输受地域影响较严重,各个省份情况参差不同,但整体向好。

    后市来看,进入8月下旬,主营单位受销量影响、原油存在形态上下滑风险、多头信心不足、终端需求对当前价格支撑力度有限。在市场走势尚不明确的局势下,预计主营单位下周大概率会选择稳价,因为即使下调价格也难对销量起到明显的改善。建议从业者降低仓位来规避风险。

08-16

2018

民资炼化项目投产在即 炼油行业将迎“大炼化”时代

国内炼化行业的竞争格局过去多年来一直是桶油地炼多足鼎力局面。两桶油在产能规模上占据绝对优势,地炼长期以来都处于夹缝求生状态。“十三五”期间发改委重点规划发展七大石化产业基地并且提出积极发展混合所有制,鼓励有实力的民企特别是下游产业的民营企业,按照行业准入要求参与石化产业重组改造和基地建设,由此拉开了民企进军大炼化的序幕。

2015年国家陆续放开进口原油使用权、原油进口配额、成品油出口权后,地炼产能进入了新一轮集中增长期 2017年里大炼化项目建设如火如荼,民企项目纷纷上马。据找油网统计截至到2017年底,国内已经在建或有计划建设的千万吨级以上炼化项目超过10个,仅民资炼化项目就有7个2018年也陆续有新的产能投产,其他还有三桶油投资的获批的8个项目。

大连长兴岛恒力石化率先拉开了炼化一体化项目的建设恒力石化2000万吨/年炼油、450万吨/年PX、150万吨/年乙烯炼化一体化项目已经于2016年开工建设,计划将于2018年10月建成投产。

2017年11月,由浙江荣盛控股集团有限公司投资、总投资额高达1730亿元的浙江石油化工有限公司大型炼化一体化项目全面进入建设安装阶段该项目总规划4000万吨/年炼油,芳烃1040万吨/年,乙烯280万吨/年,分两期进行建设,预计2018年底一期2000万吨/年装置可建成投产;2020年二期建成投产。

2017年10月份,中化集团与旭阳集团合作建设1500万吨/年炼化一体化项目签约落户曹妃甸,中国大型炼化项目再添新丁。

2017年12月26日,大陆与台湾最大的石化产业合资合作项目——古雷炼化一体化项目在福建省漳州市正式开工建设。该项目是由福建炼油化工有限公司和旭腾投资有限公司各占50%股份合资建设。一期工程主要包括80万吨/年乙烯和下游深加工9套化工装置,以及配套的公用工程、码头及储运设施等,预计总投资278.8亿元,计划2020年6月30日建成开始投产。

2018年,恒力石化2000万吨/年的项目和浙江石化2000万吨/年的项目将建成。这两大项目建成后,将跻身我国前十大炼厂。最新的消息显示恒力炼化一体化项目2018年10月将正式投产

另外江苏盛虹、河北新华联合石化、唐山旭阳、浅海集团等其他大型炼化一体化项目多计划2020年左右建成投产。预计到2018年将有4000万吨新增炼能。

在民企纷纷进军大炼化项目的同时,两桶油脚步也在加快,2017年3季度,中海油惠州二期1000万吨扩建项目和中石油云南石化1300万吨炼油项目先后投产。同时,中石化计划“十三五”期间投资2000亿元,优化升级打造茂湛、镇海、上海和南京四个世界级炼化基地。四大基地优化升级后,总炼油能力将达到1.3亿吨/年,新增4000万吨/年的产能。


中国炼油产能统计(亿吨)

尽管目前以两桶油为首的炼化产能仍占据主要地位,但从2017年开始,民企已经开始崛起。2017中国原油一次加工能力已至8.14亿吨/年,原油进口量从2016年的3.8亿吨上升至4.2亿吨,实际炼油加工量为5.66亿吨,同比增加0.26亿吨,其中主营单位加工量在4.5亿吨,其余被地炼和民资炼化企业等瓜分。2017年国内汽油产量为1.33亿吨吨,同比增加2.66%;柴油产量为1.83亿吨,同比增加2.23%。

截止到2017年底除中石化、中石油、中海油等主营单位外的国内地方性炼厂一次加工能力达2.38亿吨/年,占到了全国炼油能力的30%。预计到2020年这一占比将上升到34%左右。民企的实力与日俱增,随着近年地方炼油厂装置升级改造和民营大炼油项目的纷纷上马,除中石化、中石油、中海油这三桶油外,作为民营油企的第四桶油的竞争力也在提升,炼油“大炼化”步伐加快,到2020年国内炼油行业将全面进入“大炼化”时代。随着各家民资炼化一体化项目的陆续建成和投产,民营炼厂未来成品油产销也面临较大挑战,在此小编认为,大炼化时代,民营炼厂除了不断升级和提升油品质量外,还需要多头并进,一是加强与“三桶油”央企的合作;二是扩大成品油出口渠道;三是开拓民营加油站销售渠道以扩大市场销售份额。合理、健康、有序的市场环境才利于油品行业的长远发展。

08-15

2018

成品油高位难下,批零价差持续缩小

    近期国际原油高位震荡使得原料成本上涨,此外炼厂开票成本增加,柴油票目前在750-950/吨左右,这些因素导致地炼利润明显降低,因此开始集中检修将开工率降至54%,处于年内最低值,与此同时库存也处于15%左右的低位,加之贸易商及终端都看好后市,地炼价格持续坚挺,从而导致国内主营价格的强劲上涨势头。
1.近期主营大幅度推涨价格  成品油批零价差缩小
    据找油网数据显示,截至814日全国主营单位0#柴油批发均价7516/吨,较817156/吨上涨360/吨,但零售自8月仅上调70/吨,批零价差缩窄至734/吨,较7月底下跌近达300/吨。

其中以浙江地区为例,截至814日,中石化挂牌价7400/吨,加油站挂牌价7.06/升,批零价差为1072/吨,较7月底下跌330/吨,从上图可知从7月底批零价差陡然下跌,目前加油站出售主营单位柴油的利润已为今年的最低值,批零价差也已经脱离业者所说的1200-1500/吨的合理范围值之内。

2.批零价差不断缩小  主营加油站优惠力度增大

加油站的利润出现缩窄,按理来说应降低优惠力度从而拉高盈利。但从8月起浙江部分主营加油站都加大优惠力度,最高可达优惠1/升,因此优惠后按1=1200升来折算,加油站实际售价为7272/吨,批发零售差价为-128/吨,已经出现批零倒挂现象。据找油网数据显示,浙江地区几乎每年都会出现不同程度的批零倒挂现象,但以今年最盛。一般来说,汽油的利润远远高于柴油的利润,加油站的利润来源也多来自于汽油,因此优惠措施多针对汽油,柴油优惠力度较少,往昔主营加油站0#柴油优惠多在3-5毛,民营加油站最大优惠力度可达1元,但目前两者价格相差不大,基于品牌效应,业者更愿意去主营加油站加油,这严重打击了民营加油站的生存空间和盈利空间。而且据调研显示,这些大优惠力度的主营加油站多分布在国道和高速的出入口附近,柴油销量极大,很明显主营加油站促销的用意在于抢占更多的市场份额,打压民营加油站。

3.需求提振批发价格持续上涨,批零倒挂更甚
    后期来看,原油价格或处于盘整阶段,820日晚的成品油调价或遭遇搁浅,后期炼厂开工率会有所上升,资源供应面或有所增加,但由于地炼和主营均看好9月行情,即使现在市场价格涨至高位,中下游抵触情绪较浓,采购进程有所放缓,但鉴于地炼库存成本处于低位,主营外采成本上涨等因素,近期成品油价格易涨难跌。按照业者大胆的推测,浙江主营未来可推涨至8000/吨,那么批零价差可能会缩减至仅400/吨,到时候如若主营加油站的优惠力度依旧不减,批零倒挂现象会迫使很多业者放弃批发而选择零售加油,同时销售主营柴油的民营加油站的生存就会变得更加艰难。

08-14

2018

成品油批零走势不同会对行业产生哪些影响?

    由于近两周主营单位和地方炼厂对成品油价格的同时推涨,导致终端批发价格在两周时间涨了约500元,达到了近50/吨的日涨幅,而这种两周时间连续涨价的情况在原油处于震荡周期且货源并不是非常紧缺的时期并不常见。相比于国内现货批发价格暴涨,零售端却因为原油较长时间一直处在波动行情,近两次的发改委调价不但没有涨价,反而降了4分钱,致使全国大部分地区批发价与主营单位加油站的价差进入3位数时代,与民营加油站的价差普遍低于500/吨,部分地区甚至出现倒挂现象。根据目前的数据推测,下一次发改委调价大概率搁浅,所以批零价差的扩大或缩小将主要由批发价格的走势决定,而如果批发价格进一步上涨,将会对行业产生哪些影响呢?



数据来源:找油网资讯期货中心


数据来源:找油网资讯期货中心


首先,批零价差减小影响最大的是民营加油站的利润,民营加油站的最高限价与主营加油站相同,都是按发改委报价执行,但是为了提高站点竞争力,优惠力度会大于同城市的主营加油站,目前华东市场主营加油站柴油的主流优惠金额为0.3/升,民营加油站会达到0.5/升甚至更高,所以就目前主营批发价来说,全国大部分地区的民营加油站理论上的柴油批零价差已非常接近倒挂,最近的行情可以说对民营加油站利润的冲击还是很大的。其次,有很大一部分行业参与者的利润来源于成品油的零售业务,他们可能个体体量并不大,但却是整个产业链非常重要且庞大的一个环节,批零价差的多少直接关系到他们的利润率。现在市场比较主流的零售定价方式是发改委价格下浮,再根据结款方式的不同决定下浮的金额,就目前找油网资讯期货中心对市场的调研来看,在不涉及押款的情况下,一向批零价差较大的华东市场,平均批零价差仅为500/吨左右,结合着各部门对成品油行业打击力度不减的当下市场,可以说是利润很低了。

 

从找油网的市场信心指数CCI来看,近8成的从业者对后市的预测是涨价或者稳价,但从目前的成交量来看,虽然高油价已经维持了一段时间,但是大家对价格的接受程度很低,抵触情绪却很高,这就反应了同行们对目前价格既不愿接受又不得不接受的矛盾心理。现在大家最关心的是批发价格会不会再涨下去,批零价差又会不会进一步缩小呢? 虽然小编也会觉得目前批零价差存在不合理性,但是就当前掌握的信息和同期的数据来看,批发的高价位可能还会持续一段时间,甚至突破部分同行认为的7500/吨价格天花板。看涨的原因主要是主营和地方炼厂推涨的热情依然很高,甚至有地方炼厂透露柴油的价格将会推到每吨8000元,以致多地主营单位和地方炼厂的大型贸易商采取限量销售的策略,其次,8月下旬是每年终端需求回暖的时期,需求的增长会对价格产生刺激。综上所述,虽然目前批发价格已经很高,并且批零价差处在低值,但是后期涨价的概率仍然很大,批零价差也可能会进一步减少,所以对于有长期建仓需求的朋友们来说,目前的价格仍然是比较适合的建仓价位。而对于价格能否达到8000/吨,我们唯有拭目以待!





08-13

2018

地炼柴油价格涨至四年高位 后市涨势仍可期待

进入8月以来,地炼柴油价格呈现稳步上推态势,截至8月10日,地炼0#车柴综合价格为7060元/吨,较8月1日的6837元/吨,累计涨幅达223元/吨,大幅攀升至年内新高其中8月8日,地炼柴油价格突破7000元/吨,涨至7081/吨,不仅涨至年内最高,更是攀升至2015年以来的价格最高位。原油震荡上行、炼厂开工率仍处相对低位以及地炼企业库存普遍较低是油价上涨的主要原因。

利好因素分析

  1. 8月上旬前期,国际原油一度连涨提振市场氛围,消息面对地炼成品油价格上涨提供一定支撑;

  2. 尽管近期部分炼厂检修结束,但地炼整体开工负荷仍处于相对低位,同时地炼市场购销氛围较好,炼厂出货顺畅,库存持续低位,部分炼厂0库存,炼厂挺价底气十足,大幅推涨柴油价格。截至8 月9 日,地炼柴油库存占比仅为14.07%,较年内高位下跌14.66%;

  3. 主营单位外采价格及数量增大,地炼销量上升,多数地炼企业能达产销平衡,亦拉动地炼柴油价格上涨。

4、受消费税新政影响,当前炼厂开票成本较高,成品油市场带票资源持续紧张,目前柴油票在750-950元/吨左右,票价占比已涨至11.5%左右。

后市预测

短期内原油或将持续高位窄幅盘整走势,对地炼柴油仍有一定支撑;部分炼厂计划月底恢复开工,开工率或有所回升,但整体开工率仍然偏低;炼厂库存低位,暂无销售压力,挺价意愿较强,但经过补库下游库存升至高位,入市积极性有所削弱,预计地炼柴油仍有一定上涨空间,但涨幅或收窄,在50-100元/吨左右。

中长线来看,随着8月中下旬大部分地炼检修结束,届时地炼成品油产量增加;同时随着柴油价格涨至高位,其去往全国主要地区的套利空间已基本关闭,部分地区差价甚至出现倒挂现象,下游用户高价抑制情绪明显,预计8月后期地炼柴油价格面临阶段性回调的可能,但预计回调幅度有限。市场多看好9、10月份柴油市场或在8月底开启备货模式,届时柴油或将还会上涨