06-19

2018

柴油需求迎来淡季 后期或继续承压下行

6月国内主营柴油市场整体弱势运行,市场交投惨淡。截止到端午节前江浙沪地区主营报价平均在6667/吨,较5月份均价6863/吨下滑近200/吨。主营的受供需面影响,此前涨势不再延续,价格开始从高位缓慢进行回调,进入6月份主营柴油虚实价差不断拉大, 平均每吨有100-150元的优惠促销。受原油变化率下调的影响,成品油零售价格625日调价窗口很容易面临搁浅或下行,在此预期下柴油批发价下降的概率进一步加大。

交通运输对柴油需求提振有限

交通运输车用油目前仍是柴油行业的主要消费点 6-8月运输量平稳运行,物流运输发展较为平稳,货车增长情况较好,一定程度上弥补了汽车用柴油的下滑趋势所以交通运输端柴油需求较为稳定刚需为主但对柴油需求提振也有限

基建工业用油或将进一步下滑

终端基建、工程类在梅雨季节开工率不高,雨季将限制工况以及户外基建开工负荷,柴油需求端受此制约,同时农业需求随着季节因素也进入淡季。工业方面受环保检查影响,开工率下降,工业用柴油消费量短期内会出现明显的下滑情况。故建筑用油需求冷清,农业、农用车用油减少,工矿用油需求减少,公路和水路用油稳定用油,渔业等其他行业用油大部分走低故后期总体柴油需求进一步下降

贸易商入市积极性就降低

贸易商受外部需求影响与主营价格虚高影响,出货慢、回款速度慢,补货操作减少,社会单位柴油库存也出现进一步的下滑,更多是按需定进,消化库存为主。由于进入柴油消费淡季,贸易商受资金流影响,大多以小单采购为主。

主营价格受供需面与销售量影响较大,消息面的提振对行情的影响时间长度有限,终归回归理性。对比往年同期行情来看,除去2014年油荒的影响,其他年度的6-7月柴油价格受需求端影响处于下行区间,主营价格预计6月下旬还将有100/吨的下行空间。

06-14

2018

端午节前夕汽柴油弱势小幅波动 节后柴油市场预期看空

近期国内主营汽柴油市场整体弱势小幅下滑为主,交投氛围较为清淡,从525日成品油调价日至今主营0#柴油跌幅达3.2%,至当前主营柴油均价为6820/吨,主营92#汽油均价为7890/吨,跌幅1.6%。由于5月份汽柴油市场价格涨幅较大刺激买涨不买跌心态,恰逢阶段性旺季终端补货较为充足,再加上成品油零售价格五连涨推动,贸易商建仓积极性较高,通过最近一个周期的补货终端工矿物流以及加油站进入去库存阶段。

进入6月份后主营市场供需面有所失衡,回归理性后在需求端低迷的影响下成交高位不断回调,成交让利优惠幅度较大,下游多谨慎按需拿货,在去库存阶段下农忙用油旺季需求对于市场提振作用显现不足,另外国际原油期货自三年半高位回落一直处于低位震荡运行周期,6月份欧佩克预期增产以及美国创出记录高位原油产量对于原油下行施压明显,消息面利空压制汽柴油成交价格回落,且在原油变化率下调的影响下此轮成品油零售价格调整初始阶段面临搁浅,市场观望心态较浓,为规避操作风险市场谨慎看空。

山东地区独立炼厂汽柴油方面横盘整理运行为主,地炼0#柴油综合价格进入6月份后涨幅仅为50/吨,当前在6540/吨,92#汽油围绕在7270/吨上下。市场供需面较为坚挺,在常规检修阶段部分炼厂装置停工的影响下供应量下滑,对于山东市场起到托底作用,加上前期峰会召开高速运输受限及部分炼厂限制出货,个别炼厂提高汽柴油售价,但是整体出货量并未有持续好转迹象,不过在端午节前夕考虑到节日期间高速运输受限部分终端按需提前补仓,加上小长假自驾出行半径拉宽以及北方高温天气汽油需求预期增长,将对山东地区汽油市场价格带来利好支撑,市场预期向好价格小幅走高,但是南方雨季来临将限制部分需求,山东独立炼厂与华南套利空间将出现下滑。柴油方面需求相对偏弱,后期高温天气以及雨季将限制工矿以及户外基建开工负荷,同时农业需求进入停滞期,工业方面受到环保检查的影响开工维持弱势,整体柴油需求端支撑不足,因此对于节后柴油市场本网观点预期看空,下游操作情绪不高,市场应追多汽油谨慎操作柴油为宜。

受到上合峰会以及部分常减压装置检修的影响中国独立炼厂5月份原油进口量或将下滑,5月份中国独立炼厂原油进口量在840万吨环比下滑14%左右,因此二季度独立炼厂汽柴油产出维持低位运行的局面,据本网了解6月份山东独立开工负荷将降至年内最低,原油加工量继续环比下滑,供应端将对山东市场带来利好提振,市场操作风险系数较低,将限制独立炼厂柴油做空的幅度。基本面方面山东独立炼厂炼油利润盈亏回归到负值,据机构的监测看目前山东独立炼厂炼油理论利润下滑至-228/吨,不过随着部分独立炼厂计划检修以及峰会限产结束的影响独立炼厂炼油利润亏损值有望缩窄。

国际原油方面沙特产出增加,抵消尼日利亚 委内瑞拉和利比亚产量下滑的影响,非欧佩克俄罗斯6月初原油产量达到1110万桶/日高于目标产量。此外中国 美国和印度的原油需求或将下降,欧佩克月报称对于下半年油市保持谨慎的态度;美国原油日产量继续保持高速增长模式,短中线国际原油低位震荡运行为主,对于国内汽柴油市场支撑减弱。

结合短期的国际原油消息面、汽柴油基本面以及中线的供需面综合分析看,国内汽柴油市场走势将有所分化,在原油空头的影响下汽柴油市场整体表现预期偏弱,但是在需求提振下汽油市场预期谨慎看好,中线柴油方面则由于需求回落市场走势弱势小幅下滑为主。

06-13

2018

即使达成“增产”协议 原油或难再大跌!

会前消息面交错   原油涨跌无力

虽然沙特和俄罗斯在会议召开前,双双传出增产意向,美国方面也发言要求产油国增产,众多言论对原油产生了一定的压制作用,但原油这一波下跌行情持续时间极短,在多重利好消息浮现的提振下,国际原油迅速结束了之前大幅走低的趋势,步入空头回补的上涨通道。

由于近期美国原油库存数据多利好,加之中东地缘政治冲突等带来的部分产油国原油产量下降消息,致使投资者操作趋于理性。6月中旬前后,WTI和布伦特原油期货价格开始明显转为上行,本周内期货收盘价的均值较610日当周均价已出现明显的走高趋势。

然而,市场始终充斥着产油国增产的消息,因此原油价格也无法出现大幅上涨的走势,预计会议之前,WTI原油期货价格或将在65-70美元/桶区间运行,布伦特原油期货价格则维持在75-80美元/桶区间内震荡。

供需趋于平衡支撑    原油难再大跌

虽然,近期有外媒消息称,俄罗斯原油供应在6月第一周就快速上升至1109万桶,超过之前减产协议中1095/日的限额,创14个月以来的产量新高。而沙特5月原油产量比上月增加8.55998.7万桶/日,达到2018年以来的最高水平。

但委内瑞拉石油产量下降,美国退出伊朗核协议后对伊朗采取的制裁,或引发后期其原油产量和出口量的下降等因素,仍然使OPEC原油产量存在下降的担忧。根据OPEC最新的5月份报告显示,委内瑞拉原油产量大幅下降4.25万桶/日,尼日利亚产量大降5.35万桶/日,利比亚原油产量减2.43万桶/日。虽然沙特5月份原油产量大幅上涨,但整体来看,OPEC产油国此消彼长后,整体原油产量未见明显回升。

此外,根据OPEC所公布的全球石油需求变化数据也可以看出,目前全球石油需求稳步上升,且5月份产油国也宣布,已经在20184月份实现“将国际石油库存削减至五年均值下方”。全球石油供需状态更加趋于平衡,将对原油价格走势形成较强支撑。

另外,根据找油网数据统计显示,截至67日收盘美布两油价差高达11.37美元/桶,创20141月下旬以来的新高。而2014年年初,美布两油价差曾出现了14.95美元/桶的高值,之后在不到半个月的时间内,国际原油快速上涨,两油价差也快速缩窄至8-9美元/桶附近,然后在半年的时间内缩窄至4美元/桶附近,当时美布两油涨至105-115美元/桶区间内。

众多利好利空因素交错,但基础面数据趋于利好,由此预计产油国会议即使最终达成“增产”协议,投资者也无法持续看空后市,WTI及布伦特下跌空间或最多为5美元/桶上下,WTI最终难跌破60美元/桶大关。而随着市场供需再平衡状态的形成,中长期原油或再次迎来一波上涨行情。

06-12

2018

限产限行即将取消 地炼柴油价格有望上涨

进入6月以来,地炼柴油价格先抑后扬,整体小幅上行。原油下跌冲淡市场成交氛围、上合峰会期间危化品运输受限、炼厂发货量受限、同时贸易商前期补库相对充裕,利空增加,山东地炼柴油整体守稳为主,个别炼厂上调柴油价格。据找油网数据显示,截至6月11日,地炼0#车柴综合价格为6540元/吨,较6月1日的6492元/吨仅上涨0.74%。影响因素主要有以下几个方面。

利空方面:

一、6月8日,WTI收盘65.74美元/桶,较年内最高点72.24美元/桶大跌9%;布伦特收盘76.46美元/桶,较年内最高点79.80美元/桶下跌4.2%。6月8日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别下降130、125元。消息面及政策面利空市场,中下游用户操作较为谨慎,多以消化前期库存为主,个别库存低的用户多按需小单采购,市场整体购销氛围较差,有价无市状态延续。

二、6月5日开始,从河北、河南、江苏方向进入山东省高速公路危化品车辆受到限制。6月6日后,东营等地市出台部分危化品车辆限行措施。6月6-12号,因暂停装车卸车通知,东营市东营区以及港口个别炼厂停止发油,部分炼厂销售不畅,以稳价为主。

利好方面:

一、受青岛举行上合峰会影响,东营、淄博、滨州、潍坊地区的部分地方炼厂下调开工负荷30%左右,同时部分炼厂为避免峰会期间库存大幅上涨亦降低开工负荷,截至6月6日,地炼开工率在57.36%左右,与上周相比下跌6.04 个百分点,地炼柴油供应量减少。同时多数地炼厂家柴油库存偏低,截至6月7日,地炼柴油库存占比20.81%,比上个周期下滑4.28 个百分点。

二、鲁中及鲁西南地区受运输影响相对较小,出货较好,个别炼厂小幅上调价格。

三、近期峰会结束后,高速限行即将取消,危化品或将放行,市场对峰会后出货有望转好持乐观态度,届时中下游客户集中补库或将在一定程度上刺激炼厂出货。

6月22日产油国会议前夕,原油或将维持弱势震荡走势,消息面对成品油市场影响有限,预计本周地炼柴油价格或走稳为主,后半周随着危化品放行,部分炼厂或有推价的可能,幅度在50元/吨左右。中期来看,北方地区夏收陆续展开,农业用油对柴油市场有所支撑,不过随着南方进入梅雨季节,南方柴油需求受到抑制,而户外工矿、基建等用油单位开工率保持平稳,柴油需求提升空间有限,下游库存普遍维持高位水平,也一定程度上限制炼厂出货进度,预计未来一个月内,地炼柴油市场上行空间有限,整体或呈弱势,整体跌幅在100-200元/吨左右。

06-11

2018

华东地区柴油价格上周稳中有跌,本周价格预计稳中下滑

      上周回顾:受国际油价下跌及终端需求不振影响,华东地区主营价格在周初有平均100元/吨的跌幅,部分贸易商因出货欠佳及资金因素制约,导致市场出现些许跌价促销的情况。随着国际油价接连两日出现1美元以上的跌幅,甚至有传言主营将再次拉低价格,但周四国际油价的大涨打消了主营降价的念头并对市场信心起到了极佳的促进作用。据找油网获悉,部分贸易商在周四国际油价上涨后,对后市重获信心,市场上的促销及低价成交情况也随之减少。但整体而言,多数贸易商对市场后期行情仍处谨慎态势,并无过多乐观。

        价格方面:江苏地区上周普遍成交价格在6600元/吨上下;浙江地区6750元/吨上下;上海地区成交均价在6500元/吨上下。环比前一周三弟柴油下滑幅度在1.88%左右。柴油之所以下滑主要有以下几个方面:首先,随着国际原油的震荡下行走势,成品油价格短时间内将失去支撑,多数单位价格明稳实跌,价格优惠在50-200元/吨。其次,据找油网调研获知,部分物流公司及船运公司等柴油传统消耗单位反应,6月的物流量及车次较5月有少许增长,但对马上将随之而来的梅雨天气表示担忧态度。随着终端刚需的力度欠佳,成品油基本面方面缺乏一定支撑。再次,收到5月整体大行情影响,贸易商库存目前仍处于中高位,采购积极性偏低,再加之终端需求不振,维持目前价格不下降已是最好状况。

(华东部分地区上周主营0#国V车柴均价)

       后市预测:随着高桥石化、镇海炼化的检修完成,本周华东地区供应及开工率将出现回暖,加之贸易单位库存仍处较高位置及终端需求难以消化多余库存。本周若无黑天鹅事件或强有力的利好消息提振情况下,主营价格或将稳中下调,预计整体下调幅度在150元-200元/吨。